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2018年6月1日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2018年6月1日



談國論企 - 黎偉成 2018年6月1日


《談國論企-黎偉成》製造業5月份生產訂單皆快擴

  《談國論企》中國製造業採購經理指數(PMI)於2018年5月份再度出現同比及環比

均回升佳態,特別是(1)生產比4月有明顯擴張,反映製造業企業於農曆春節後持續加快生產

,以應付內與外市場所需,(2)出口新訂單與(3)出口相關的進口亦見好轉,而(4)在手

訂單之減該受到生產轉旺所致。此為(5)出廠價格緊隨(6)主要原材料購進價格回升,所取

得的成績,由是(7)生產經營活動預期指數樂觀情緒續見改善,意味製造業可續挺經濟穩增。

需要高度留意者,為特朗普決定自6月開始對中國輸美的多項商品加徵關稅,如真正落實相關措

施,相信中國會採取被動、後發的舉措,回應美方單向之舉,貿易戰一旦爆發,會對兩個甚至世

界經貿、政策會有惡性的影響甚至衝擊。
 
*美國對華經貿圍堵或促貿戰成憂疑*
 
  來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會(CELF)聯合發布的最新資料

,製造業採購經理指數在2018年5月份所達的51﹒9(見表),不僅比對上一個月高

0﹒5個百分點,扭轉4月份環比略為下降0﹒1個百分點之況,更是2018年以來暫見擴張

力度最大的一個月份,亦較2017年5月份51﹒2要高0﹒7個百分點,可見PMI有相當

程度的改善:
  PMI各主項最惹人注目之處,當然為(一)生產,分類指數於2018年5月份達

54﹒1,比4月份持平於3月份的53﹒1高整整1個百分點,和相對於2017年5月份的

53﹒4亦高0﹒7個百分點。由是(二)在手訂單於是月份所達45﹒9,環比下降0﹒3個

百分點而同比增加0﹒5個百分點,皆處於臨界點50以下的減少或收縮水平,顯然受到製造業

生產擴張力度不斷加大的影響,而非接單情況欠佳也。

  再從(三)的各項訂單的最新發展狀況,便可見製造業的現況和前景不錯,特別是(I)出

口新訂單達51﹒2,比對上一個月高0﹒5個百分點,幾乎完全收復4月份50﹒7環比低0

﹒6個百分點之失地,為連續三個月皆高於臨界點的擴張良態,而2月份及1月份分別所處的4

9和49﹒5。
  由是(II)與出口相關的進口分類指數,於2018年5月份達50﹒9,比4月份

50﹒2高0﹒7個百分點,但上月份環比跌低1﹒1個百分點。

  此使(III)製造業的整體新訂單於2018年5月份達53﹒8,環比高0﹒9個百分

點,相對於2017年同期更是大幅增長1﹒5個百分點,前景值得憧憬。

 
*從業人員續收縮顯勞工素質須同步升級轉型*

 
  但(四)從業人員分類指數,於2018年5月份僅為49﹒1,環比只上升0﹒1個百分

點,而4月份則稍為下降0﹒1個百分點,反映出勞工未有在製造業生產和接單情況不斷好轉甚

至擴張的新況受惠,既與製造業的生產與投資不斷轉型升級,唯是勞工的知識和技術未能追上新

形態的要求。
  但製造業再度面對(五)成本及出廠價上漲的問題,其中(1)主要原材料購進價格分類指

數於2018年5月份環比大幅回升3﹒7個百分點至56﹒7,而(2)出廠價格分類指數於

亦環比提高整整3個百分點至53﹒2。此情暫時對生產及接訂單未有重大壓力。

  相當重要之處,當然為(五)製造業的生產經營活動預期指數,於2018年5月份達

58﹒7,使比4月份高0﹒3個百分點,相對於2017年5月份的56﹒8,同比高1﹒9

個百分點,有持續不斷改善。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
          表一:中國製造業採購經理指數(PMI)

 
                   指數   月環比(個分點)

      --------------------------

       5月╱2018    51﹒9    +0﹒5

       4月╱2018    51﹒4    -0﹒1

       3月╱2018    51﹒5    +1﹒2

       2月╱2018    50﹒3    -1﹒0

       1月╱2018    51﹒3    -0﹒3

      12月╱2017    51﹒6    -0﹒2

      11月╱2017    51﹒8    +0﹒2

      10月╱2017    21﹒6    -0﹒8

       9月╱2017    52﹒4    +0﹒7

       8月╱2017    51﹒7    +0﹒3

       7月╱2017    51﹒4    -0﹒3

       6月╱2017    51﹒7    +0﹒5

       5月╱2017    51﹒2     持平

       4月╱2017    51﹒2    -0﹒6

       3月╱2017    51﹒8    +0﹒2

       2月╱2017    51﹒6    +0﹒4

       1月╱2017    51 3    -0﹒1

      12月╱2016    51﹒4    -0﹒2

      11月╱2016    51﹒7    +0﹒5

      10月╱2016    51﹒2    +0﹒8

       9月╱2016    50﹒4     持平

       8月╱2016    50﹒4    +0﹒5

       7月╱2016    49﹒9    -0﹒1

      12月╱2015    49﹒7    +0﹒1

      12月╱2014    50﹒1    -0﹒2

      12月╱2013    51﹒0    -0﹒4

      12月╱2012    50﹒6     持平

      12月╱2011    50﹒3    +1﹒3

      --------------------------

 
資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

資料整理:黎偉成
來源 source: http://www.etnet.com.hk
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