中國品牌建立需時
2018年06月26日
俄羅斯世界盃正如火如荼開踢中，帶動食肆、酒吧生意，身穿球衣、一邊喝啤酒一邊觀賞賽事，更是不少球迷的指定動作，相關的零售業料會受惠其中。
過去數年中國啤酒銷量的增長平穩，但不算快，約為低單位數字，世界盃預期可以幫助銷量一把，而其實更重要的增
長動力是消費升級，即消費者由喝平價啤酒，轉為購買高檔啤酒。這類股份近一年備受追捧，一來是因為中國消費市道正面，行業有剛性需求，二來是因為板塊相對「安全」，既不用擔心受到貿易戰的打擊，又不會受到去槓桿政策的影響，因為這類以內需為主的企業，資金流良好，負債也相對地低，問題是股價升得太快之後難免出現回調。
運動服裝翻身
另一個備受市場關注的世界盃概念股，必然是運動服裝。還記得10年前正正是北京奧運，那一年也是中國運動服裝的高峰，企業紛紛趁機上市集資，並帶來一片投資熱潮。可是及後運動服的泡沫也急速爆破，整個行業用了足足5、6年時間來去庫存。
過去數年，龍頭的運動服裝公司花了不少心機淘汰小型的競爭對手，市場佔有率有上升趨勢。然而運動服這類消費品，很講求品牌價值及顧客忠誠度，而無形的價值最難建立。投資者不妨試想一下，若是同樣的價錢去買一雙球鞋，中國的消費者會願意購買本土牌子、抑或馳名的國際大型品牌？
在奶類產品，中國的龍頭企業可以獨大，是因為控制了上游的奶源，但波鞋等產品就沒有這個限制，相較之下，設計及研發更加重要，國際大型品牌每年投放大量資源研究輕巧、耐用、透氣的物料，推陳出新，才能一直保持市場領導地位。
大家想必發覺，今屆世界盃的球場上出現很多中國企業的贊助廣告。中國企業正在向世界展現自己的品牌，但若要更上一層樓，與國際品牌競爭，相信仍然有漫漫長路。
安聯投資高級基金經理
鍾秀霞
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