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2018年6月26日 星期二

投資博客 - 鍾秀霞 2018年6月26日

投資博客 - 鍾秀霞 2018年6月26日

中國品牌建立需時
2018年06月26日
  俄羅斯世界盃正如火如荼開踢中,帶動食肆、酒吧生意,身穿球衣、一邊喝啤酒一邊觀賞賽事,更是不少球迷的指定動作,相關的零售業料會受惠其中。

  過去數年中國啤酒銷量的增長平穩,但不算快,約為低單位數字,世界盃預期可以幫助銷量一把,而其實更重要的增

長動力是消費升級,即消費者由喝平價啤酒,轉為購買高檔啤酒。這類股份近一年備受追捧,一來是因為中國消費市道正面,行業有剛性需求,二來是因為板塊相對「安全」,既不用擔心受到貿易戰的打擊,又不會受到去槓桿政策的影響,因為這類以內需為主的企業,資金流良好,負債也相對地低,問題是股價升得太快之後難免出現回調。

  運動服裝翻身

  另一個備受市場關注的世界盃概念股,必然是運動服裝。還記得10年前正正是北京奧運,那一年也是中國運動服裝的高峰,企業紛紛趁機上市集資,並帶來一片投資熱潮。可是及後運動服的泡沫也急速爆破,整個行業用了足足5、6年時間來去庫存。

  過去數年,龍頭的運動服裝公司花了不少心機淘汰小型的競爭對手,市場佔有率有上升趨勢。然而運動服這類消費品,很講求品牌價值及顧客忠誠度,而無形的價值最難建立。投資者不妨試想一下,若是同樣的價錢去買一雙球鞋,中國的消費者會願意購買本土牌子、抑或馳名的國際大型品牌?

  在奶類產品,中國的龍頭企業可以獨大,是因為控制了上游的奶源,但波鞋等產品就沒有這個限制,相較之下,設計及研發更加重要,國際大型品牌每年投放大量資源研究輕巧、耐用、透氣的物料,推陳出新,才能一直保持市場領導地位。

  大家想必發覺,今屆世界盃的球場上出現很多中國企業的贊助廣告。中國企業正在向世界展現自己的品牌,但若要更上一層樓,與國際品牌競爭,相信仍然有漫漫長路。

  安聯投資高級基金經理
  鍾秀霞
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