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2018年6月4日 星期一

勝向敗中求 - 黃國英 2018年6月4日

勝向敗中求 - 黃國英 2018年6月4日


實戰捉路


實戰捉路


Micron被摩根士丹利調低評級,圖為該公司網站。

全香港無幾個業主,會因為上星期意大利政治新聞,急急腳賤賣物業,不過,全香港就有不少股票投資者,因為這單新聞沽股票。當中有部分是被迫,例如那些坐住近牛的投機者,但應該有更多是出於自身意願。同樣是持有資產,面對同一

個催化劑,反應各異,當然是信念上的分別,而且股票買賣太容易,一出一入成本遠遠低過物業買賣,反而令人衝動,不會深思熟慮才行動。

這次市況最峯迴路轉的發展,是政治事件政治解決,市場第一時間將美國巨型科技股當成避險資產,上星期二最風高浪急的一段,這些股票一早逆流而上。幾家龍頭企業的確富可敵國,現金流又勁,亦都不會受局勢影響,照樣擴展版圖。既然那些國家主權債信不過,倒不如信全世界最勁的幾個管理層。就算不敢追買,要減倉也會選擇其他股票。龍頭科技股迅速回穩再轉強破頂,簡單一句就是市場有極強信念。

由於市況發展和一般人認知不同,所以不容易去接受。市場是一個不斷進化,以集體智慧行動的生命體,以為會一成不變,投資有大堆金科玉律,是超級天真的謬誤。傳媒要迎合讀者的水平,加上絕大部分寫手,根本沒有和這個生命體過招,套路變了也不知,所以要掌握投資別無他法,一定要自己落場去感受,才會知道市場最新的虛位轉移到那一點,更加有效去針對攻擊。

而上星期另一單較少投資者會留意的發展,是Micron(MU)被摩根士丹利調低評級之後大幅回落。嚴格而言未正式看淡,主要是警告市場已經太亢奮,執行上有少許差池便會跌,風險回報不吸引而已。MU雖然累積升幅驚人,估值依然甚低,市場一直當成周期股看待,不要說升級到結構性增長股,連超級周期股亦未到。原本以為今次出了牛氣業績指引,再加百億回購計劃後可以變身,暫時又吃了一記悶棍。

科網股成為避險資產,可是又有MU這種案例,投資者有無所適從的感覺極之合理,因為每隻勁升的龍頭科技股,都隨時可以被人以審慎作為理由調低評級。答案是避無可避,上得擂台,就要預咗滿身傷痕。可是唔打就輸一世,打就尚且有一線生機,便唯有硬著頭皮,透過實戰去捉路,希望可以提高勝算。

基金持有Micron。
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