炒特朗普波動與樓價狂潮
2018年06月04日
上周五是美國「超級非農之夜」，美國勞工部公佈，美國五月非農增加22.3萬，遠超市場預期，失業率降至3.8%，追平近50年以來最低水平，薪金增速亦加快。不過比數字更惹眼的，是特朗普在本次非農報告公佈前69分鐘，發推文話「期待今日8︰30發佈
的非農報告」，搞到美元即時上升，被指為洩密。
杜指上周五升219點，升幅0.9%，反映科技股走勢的納指漲幅更高達1.5%，迫近歷史高位。美國科技股對美股拉動作用明顯，蘋果、facebook、微軟、亞馬遜、奈飛、英特爾等科技股均創收市新高。美國資金靜靜雞轉返去買科技股，香港科技股近排唔得，會跟美股追落後嗎？還是受制於未來大量科技新股供應壓力？
美科技股 又上高位
周末與中環茶友吃飯，席間少講美股，多講港股，提起港股一月暴升後急回，大市變成上落市，也比較波動。大家又提到在如今市況，有甚麼東西是比較確定的呢？最後總結出兩件事情，第一是特朗普波動；第二是樓價暴漲。
美國商務部長羅斯6月2日抵達北京，展開新一輪貿易談判，現在又重回到老議程，話要中國在兩年內減少2000億美元貿易逆差。當大家見到中美在上一輪談判達合六項共識，大家都話暫停打貿易戰後，美國又突然推出對500億美元中國貨品加徵關稅，人們明白現在的美國有多尊重「協議」。隨後再見美國狠下殺手，對歐盟和加拿大這些戰略盟友大幅徵收鋼鋁關稅，已沒有人對羅斯這次訪華可以達真正協議抱任何期望。
中美經過兩日貿易談判後，中方昨日下午發表聲明，表示雙方就落實兩國在華盛頓共識，在農業、能源等多個領域，進行良好溝通，取得積極及具體進展，相關細節有待雙方最終確認。
中方企硬 制裁免談
中方聲明亦表示，中美之間達成的成果，都應基於雙方相向而行、不打貿易戰這一前提。如果美方出台包括加徵關稅在內的貿易制裁措施，雙方談判達成的所有經貿成果將不會生效。由聲明可見，中方立場都相當強硬。
若全面分析特朗普對各國外交政策，只見他不停撕毀協議，不停變臉，由撕毀伊朗核協議到中美貿易談判翻盤，大家都認識到美國的外交政策，只圍繞一條主軸：利益優先。這個利益，還是特朗普自己界定的利益。美國從來都當加拿大是她的附庸國，在美國電影裏，經常把加拿大形容為一條冰魚，特朗普今次連這條冰魚也要劏，向其徵收鋼材25%和鋁製品10%關稅。搞到加拿大的小鮮肉總統杜魯多勃然大怒，突然雄起，說要向美國徵收報復性關稅。
貿易談判 難快解決
特朗普的談判策略是開出高價、不斷兇人，過程之中不斷變臉，以求謀取最大得益。在這個談判過程中就造成「特朗普波動」。波動通常不是股市良師益友，因為穩定前景才會吸引投資者下注，甚至不斷盲目下注，令股市形成近乎直線上升。過去兩年美股就是如此。當波動出現時，市場就會為不穩定前景定出風險溢價，投資者下注時也會比較小心。
不過，既然特朗普談判策略玩來玩去都是那幾招，我們也知道波動才是永恆，從此可以衍生出一個炒作策略，就是炒相反。以中美貿易談判為例，當出現利好消息，股市衝高時就要沽貨，因為利好消息可能不會持久。倒過頭來雙方「擘面」，股市下插便是買貨時候，例如特朗普此前發了封連金正恩名字也串錯的信件給北韓，說要取消「特金會」，美股應聲下插。這時其實就是買貨時機，因為特朗普見到北韓反應謙卑冷靜，第二日就話要按原定計劃開會召開美朝峰會。由此可見，特朗普波動其實是可以炒作的，方法就是朝向相反方向炒。
對特朗普的說話，千萬不要信到十足，「認真你就輸喇！」若中美貿易摩擦加劇，港股插至三萬點樓下，到時就是買貨時機。
與特朗普波動另一相關議題是油價，特朗普使出很多外交招數，其實都與石油貿易有關。他單方面撕毀伊朗核協議，伊朗石油部長Zanganeh認為，「特朗普在油價上不誠實，他想要更高油價，因為油價走高有利美國經濟，亦幫助美國聯邦政府擴大稅收和就業。」
過去喜歡高油價的是中東國家，而美國喜歡高產量。中東國家中，不同國家對石油目標價格都不同。伊朗認為油價65美元是合適的，沙特阿拉伯則認為合理價錢是80美元，兩國對油價一直存在分歧。美國撕毀伊朗核協議後，令到油價急升，以沙特為首的石油出口國組織(OPEC)反應也十分令人關注，她們馬上放風，說正與俄羅斯商討，可以提早結束減產協議，此消息即時令到油價急速回落。她們這樣表態，明顯是針對特朗普行動回應。特朗普撕毀伊朗核協議目的是要推高油價，高油價除了可以增加政府收入外，還可以增加美國油商在美國投資開發頁岩油和頁岩氣動機。另一方面，美國與中國正在進行貿談判，中國縮減對美國貿易順差，其中一個方案就是增加由美國輸入石油和天然氣。特朗普的如意算盤就是推高油價，叫美國油商增產，然後要中國接貨，美國在減少貿易赤字同時，可以增加來自石油增產的稅收和本地就業。
布油紐油 差距拉大
特朗普在鋼鋁關稅問題上對歐盟態度強硬，特朗普藉此迫歐盟甚至中國，不要維持伊朗核協議，不要阻礙他推高油價的大計。中國和歐盟正面對重大貿易壓力，恐怕最後仍要讓步。美國已經開出對伊朗制裁清單，定出90日和180日限期，油公司要於180日內不能再與伊朗合作，伊朗石油要減產和出口減少勢在必行。油價未來走勢，首先要看OPEC能否達成共識停止減產，OPEC內還有些國家想維持高油價，所以不易有共識，而俄羅斯已自行增產抗衡美國。
自五月以來，美國撕毁伊朗核協議令油價走高，OPEC和俄羅斯聲言停止減產令油價回吐，英國布倫特油價和和美國WTI(美國西德州中間基原油)油價價差，正不斷擴大，差幅從五月初的5.5美元，擴大至如今的10美元左右，俄羅斯和沙特暗示將放鬆減產協議，導致油價大幅回吐，只是對美國油價影響較大，對布倫特原油影響輕微。
市場分析認為，布倫特和WTI油價之間的價差，作為衡量石油市場鬆緊指標，兩者價差擴大表明全球供需或已達到緊平衡，對布倫特油價支持力度更強，同時表明油價未來還將走高。
美國和俄羅斯與OPEC在油價上大鬥法，我傾向相信美國力大一點，油價作有深度調整之後，仍會反覆向上，而不是掉頭直插。這一浪油價下調，反而是低吸相關股份機會，因為特朗普必定會想方設法去推高油價。香港樓市方面，恒基地產(012) 最新盤利奧坊．凱岸首批推出103伙，折實平均呎價23912元，買一個200方呎左右的細單位要「五球」，較三年前同系的「姊妹盤」利奧坊．曉岸賣16714元，貴了43%。
美國五月非農就業數據顯示就業強勁，燃起市場對聯儲局今年會加息四次預期。利息高本來不利樓市，但香港樓價進入無阻力狀態。當中關鍵是這屆政府去年七月上場後，刻意走「非梁振英化」路線，不再打壓樓市。財政司司長陳茂波在今年的《財政預算案》中，原本想推出一些打擊炒樓措施，例如增加外地人買樓30%稅項，卻被政府高層制止。整份預算案以至政府其他政策，都沒有打擊樓價措施，這便顯示出一個態度：政府不會在樓價上升時有任何行動。
樓市癲價 政府唔理
政府本來應該在去年10月《施政報告》中提出覓地方向，但特首林鄭月娥沒有提方向之餘，卻搞出一個專責搞諮詢的覓地小組出來。一個本應由政府作出決策的重大事情，變成由市民你一言我一語，在18個方案中找出1200公頃土地，整個行動都顯得相當幼稚，亦令人覺得這樣的諮詢，令土地問題爭論不休，根本不能得出一個可以覓得大量土地的方案。
發展商不是傻仔，見到政府搞出這樣一個徒勞無功的「大龍鳳」，知道政府不會覓得大量土地，便馬上改變策略，即時搶地，新地(016) 最近就用250億元高價搶購啟德地皮，觸發樓價新一輪上升。政府這樣搞，沒有樓的市民只能夠自求多福。單從政策角度，股市投資者可以短炒地產股，因為既然政府不會出招打壓，樓市瘋漲，地產股有機會反覆向上，可以趁低吸納。
陸羽仁
金融High Tea 舊文
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