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2018年7月23日 星期一

一周攻略 - 周進略 2018年7月23日



一周攻略 - 周進略 2018年7月23日


《一周攻略-周進略》港股仍悶局,低處未算低

  《一周攻略》港股承接上半年的走勢,踏入7月後,未嘗真正擺脫過悶局。說是悶局,部分

投資者可能不同意,尤其面對年初的氣氛高漲,到如今即使不是死氣沉沉,也肯定是沒有神采可

言,就以成交而言,上周五(20日)僅有1000億左右,不過不失,但這水平,肯定不是大

家興奮時的反應和指標。
 
*輸街外錢,減少痛楚*
 
  是的,過去半年,先為大市定了高位33484,之後無以為繼,便走向下,一度以為2月

份的29129便是底,如今看來,上周五(20日)一度跌穿28000,換言之,對不少股

民而言,低處未算低,似乎是目前的走勢的最佳描述。

  無論如何,姑且撇開外圍市場變化,以及內地各種政策因素,單憑港股的韻律看,不難發現

如今肯定是走低的概率較高。可不是嗎?目前假如尚有一點期待,只因去年至今的獲利,如今正

在消耗的,是去年在桌上賺回來的街外錢,才可勉強減少一點痛楚。

 
*愈不止蝕,愈需止蝕*
 
  依此推論,細心一想,去年初,其實大家亦不真的有很大期待,一直以上落市觀之,大型上

落亦上落也,只是正式升破25000,才有較明顯的改觀,投資者相繼的認為牛市來臨雲雲,

一直加注,換言之,當中過程,在別人的錢入場,把股價拉升後,大家都有財富效應,足夠消耗

至今。當然,究竟這種財富效應,或賺錢的比例如何,端視入場位置,以至具體買入的是什麼貨

色了。
  如此一來,只要大市反覆走低,看來把獲利回吐到七七八八後,消耗戰便要來得更深入,就

是把本錢也押上去的,早陣子不止蝕的,如今更不想止蝕,但愈不想止蝕,便會愈陷愈深,結果

動彈不得,到真的重回舊地25000,便人人想沽而沽不得。

 
*人棄我取,知易行難*
 
  可能說得誇張了,因為不少人是趁低吸納,而並非追隨趨勢而加注,不是追漲殺跌之徒。然

而,價值投資,人棄我取,知易行難,人人都明白,如果比現在的價碼便宜,但大趨勢未變,買

進而持有,簡單而方便;然而,沒有特別原因,何來便宜給你,為什麼一開始要跌一跌讓你上車

讓你進場?
  當然,股市不純粹是零和博奕,它有集資把企業搞起的功能,但短期而言,上述陰謀論的背

後道理,卻又不無可以思考之處。
 
*特朗普之言,舒一時之跌*
 
  誠然,上述只是純粹看港股本身,若參考外圍和內地因素,情況更明顯一點。例如,外圍政

經形勢,不單只特朗普一人可以影響,但的確其上場意味著時代變遷,起碼有一段不明朗因素在

困擾大家,貿易戰也好,其他的新遊戲規則也好,不一而足。短期而言,其批評聯儲局加息引來

美元上升導致美方在貿易處於不利處境之言,道理上是言重,但起碼紓緩一陣子人民幣跌勢,但

應不會有根本改變,因為聯儲局有本身的作風,總統左右不得是也。至於內地,繼續在原定的政

策上,以市場效率為念,但中間過程,自然需要漸進,當然有一定的時間需要。

 
*不貪是贏錢,減倉作風控*
 
  綜合而言,大市走低幾乎無可避免,投資者只能以減低注碼或倉位,甚至槓桿等,以作為風

險管理控制,不貪是贏錢,是永恆的道理,不是嚇人,但年內重返25000,並非不可能,當

然絕對本月馬上到達,但各種形勢加起來,不算特別樂觀,卻是人皆可見,只是不願馬上接受現

實而已。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》(本欄逢周一刊出)

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