【高山行快遞】中交建大彈可期（高山行）（24/7）
2018-7-24 9:32:34
內地基建股是近期打得最傷的一批優質成員，隨著不少負面因素已消化淨盡，近日跌極不下，相信是大反彈來臨的先兆。
一帶一路遇上阻滯，加上(PPP)資金平台壓力重重，成為內地基建股重創肇因， 不
過亦造就最佳切入時機，其中中國交通建設(1800.HK)便是一例，去年收入4600.7億(人民幣.下同)，按年增13.2%，純利增21.7%至209.4億元，每股盈利1.23元，末期息0.2419元，折合市盈率僅5倍多。
今年佳績再續，第一季度按中國會計準則計，實現營業收入932.5億，按年增12.8%，純利34.34億元，增9.4%，每股收益21分，季內新簽合同金額1793.2億元，增長20.5%，若非近期連串事端，相信股價早已在雙位數字中盤穩。
集團已訂下今年新簽合同額增長8%的目標，雖較上年增速放緩，但首季表現已見達標，貿易戰對公司有利有弊，一旦貿易這板塊不能拉動國家經濟，國家或會加大對基建投資，但當然也會失去海外商業機會。事實上，集團今年仍會繼續加大投入海外業務，希望未來佔比能達50%，其中以非洲、東南亞及南美等地為主，而派息政策亦會維持20%派息比率。
國務院最近已加強城市軌道交通規劃建設管理，將嚴格防範城市政府因城市軌道交通建設新增地方政府債務風險，嚴禁通過融資平台公司或以政府和社會資本合作(PPP)等名義違規變相舉債，嚴禁以各類債務資金作為項目資本金，雖令全行發展受壓，但反令中交建更處優勢，相信股價跌勢亦已過了籠，短期向9至10港元水平尋回合理身價，應是合情理的預期。
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