大水狂放不覊
2018年07月24日
港股近日不愁消息，先係內地醫藥公司爆出醜聞，跟住又輪到內地猛放水，搞到人仔又腳軟。
阿爺近日動作多多，上星期疑似托住人仔，港股喺28000點頂住，昨日又再意外開展5020億元一年期中期借貸便利(MLF)操作，利率3.3%與上次持平
。今次5020億元的規模，為有記錄以來單日最大，有中環茶友笑住用狂放不覊來形容，也反映內地急於托住經濟。
內地大放水，內地分析師認為，可能係之前央行鼓勵信貸投放的政策開始實施。早前內地仲講緊收緊槓桿，但喺美國不斷施壓下，好難再勒緊信用，否則違約壓力太大，要想辦法去疏通融資渠道。
人仔離岸價即軟
評級機構標準普爾明言，由於去槓桿導致在岸市場流動性緊張，令不少高槓桿及財政管理欠佳公司，都出現債務違約問題。該公司將現時狀況與2016年上半年債務違約潮比較，內地今年出現債務違約問題的公司多為私營企業。
該公司估計，內地可賣回債券(puttable bonds)涉及金額達人民幣一萬億元，金額是去年三倍，而大部份可於下半年起開始執行。由於大多數是評級較低企業發行這些債券，債券發行人回賣後，未必可以進行再融資；同時，市場普遍預期債券發行人以溢價回購債券，但若發行人不回購，變回造成公司財務情況變弱訊號，但再融資成本又會明顯上升，他擔心可能會令內地債券違約風險加劇。睇住標普估計，就明白點解央行會急急腳推MLF放水。
喺人行放水下，人仔又有啲腳軟。人仔離岸價兌美元又跌破6.81，日內累計跌逾300點，日內振幅近600點。
內地不斷出招，睇到眼都花。之前中央公佈資管新規細則出台，等同畀資金入市買嘢，內銀股造好。大行瑞信繼續唱好四大行，維持「跑贏大市」評級，建行(939) 收報6.92元，升0.87%；工行(1398) 收報5.63元，升1.26%；中行(3988) 收報3.62元，漲0.28%；農行(1288) 收報3.7元，上揚2.2%。
不過，由於重磅股騰訊(700) 俾外資行唱淡，變成壓力之源，一度跌穿370元今年低位，連市況都窒住。恒指曾升167點，但高位一度掉頭跌133點。下午有資金趁低吸納，尾市重回升軌。恒指收市微升31點；國企指數漲48點，收報10731點，成交金額839億元。騰訊高開377.6元後沽壓沉重，曾跌破370元大關，低見369.2元，創八個月以來最低，全日沽空比率居首為11%，比第二多的沽空股份盈富基金(2800) 多3%，收報371元，跌1.49%。喺宏觀消息咁多下，短期變化唔係咁易做得準。
藥業板塊AH齊震
市場另一個焦點，係A股公司長生疫苗造假案，消息令內地A股板塊大跌。習主席及李總理表明要一查到底，有估計長生有可能最終要退市。由於消息太過震撼，連香港醫藥股都大感震動，拖累本港醫藥股向下，藍籌股石藥(1093) 曾挫6.5%，低見20.85元，收市跌3.8%，報21.45元；中生製藥(1177) 跌2.4%，收報11.38元；三生製藥(1530) 下跌2.4%，收報18.02元；康哲藥業(867) 跌3.3%，收報14.88元；發盈警的華潤鳳凰醫療(1515) ，預期上半年盈利錄較大減幅，股價急挫5.91%，收報8.12元。
陸羽仁
金融High Tea 舊文
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