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2018年7月12日 星期四

Follow Me - 高彰坡 2018年7月12日

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Follow Me:正通有亮點 博升四成


■中美貿戰升級,正通股價跌過籠,現價具強力反彈潛力。互聯網圖片



中美貿戰升級,汽車相關股今日跌多升少,要留意是並非全線向下,可見經大幅滑坡後,股價反應逾度,技術反彈起步點就在街角處。

汽車代理股處境有別於汽車製造股,受中國報復性行

動較美國加徵關稅為大,因此內地由本月6日起加徵美國生產汽車進口關稅至40%時,三大汽車代理股應聲下跌,跌得最傷是市值排第三的正通汽車(1728),低見4.68元,創52周新低,9RSI插至23嚴重超賣水平後,才反彈至5.07元,今日再受大市急挫影響,又回跌至4.80元附近牛皮,初呈見底跡象,反可提供低位買入機會;看好理由如下:

(1)跌得重、彈得快:正通今年至今累積跌幅達38%,相對龍頭中升控股(881)同期累升18%,竟背道而馳,即使市值排第二的永達汽車(3669)也只跌21%,可見正通最殘,加上本身估值吸引,應是博反彈首選對象。計及上次創於去年11月的10.04元高位,以及剛創4.68元低位,跌幅達53%,黃金比率0.382倍首個反彈目標為6.72元、升幅四成。

(2)估值較主要同業吸引:正通現價PE7.5倍,較三大平均8.5倍折讓12%;現價PB0.89倍,亦較三大平均1.57倍,折讓43%。以2017年下半年盈利6.74億元人民幣,為上半年5.16億元人民幣的1.3倍推算,2018年預測盈利可增47%至17.5億元人民幣,預測PE僅5.6倍,較三大平均7.3倍有23%折讓。

(3)業務有亮點:正通除銷售多國豪華及中檔品牌汽車外,並提供售後及金融服務,特別是後者,2017年營業額增31%、分部盈利勁增70%,被大行預期正通會獲得市場重估估值,而大摩也曾於去年11月發表報告,予正通「增持」評級,目標價14.50元,但正通去年12月以7.60元配售5,000萬股新股後,摩通仍給予正通「增持」評級及目標價14元,到今年3月大摩維持其「增持」評級,摩通6月最新報告亦維持評級與目標價,都反映出現價正通具強力反彈潛力!

高彰坡
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高彰坡
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