利基盈利連年增長
2018/08/17 05:12:56 網誌分類: 經濟
17 Aug 近期公眾十分關心港鐵（066）沙中線問題，相關建造商亦受千夫所指，對本港建造業整體形象似屬不利。然而，若競爭對手出事，經營合格的公司在今後承接工程時
應會受惠。惠記系屬於地產、建造和公路營運者集團，近期一門三傑都發出盈喜，無論是母公司惠記（610），以及其兩間子公司路勁（1098）和利基（240），均預期上半年盈利倍增。但主要從事建造業的利基，其盈喜留有伏線，預期盈利激增250%，可望達到二億元；但原因是用了新的會計準則，若沿用舊準則，盈利增幅應少於兩成。
無論如何，利基在利好消息下，近期於弱市中盡顯強勢，在0.6元見買盤支持。利基雖然是小型公司，但成績優異，盈利連年上升，市值也倍升至七億元以上。
不過，相對於同系公司，利基派息比率較低，每年僅派兩成股息，並不是高息股，因而阻礙股價升勢。
利基每股資產市值與股價差不多，在小型股中不算很吸引，加上建造業屬於周期性，今年難知明年事。因此，利基在近日發出盈喜及略為反彈後，市盈率仍低至四倍，息率則接近五厘。
長線持有財息兼收
管理層派發低股息的理由，是利基要有較多資金儲備，以便有機會投入重大工程；在行業沒有保障的情況下，利基每年收入和盈利均有增長，就算派息比例稍低，長期持有仍可財息兼收。
由於特區政府銳意發展基建及覓地建屋，利基手上的合約可經常保持在一百億元以上，雖然毛利率較低，但成本控制得宜，因此能保證連年獲利，以至盈利均有增長。
利基在內地也有少量投資於環保項目，包括汙水處理和集體供暖系統，為公司帶來穩定收益，近期路勁在港開發較大型地產項目，利基成為承建商，也開始考慮兼營裝修等業務。
舊的會計準則是按工程完成進度入帳，應會先由專業人士檢查；而新會計制度在於成本支出估算，可能沒有那麼準確，日後有機會要扣回一些預計盈利。
然而，就算是採用舊制，利基上半年盈利仍有約兩成增長，業績也算良佳；在採用新制後，更能體現利基在興建中項目所帶來的盈利。無論如何，利基現價估值仍屬偏低，可趁弱市收集。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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