談國論企 - 黎偉成 2018年8月31日

談國論企 - 黎偉成 2018年8月31日


《談國論企－黎偉成》大企業利潤前七月續增勢穩

　　《談國論企》中國的大型企業於２０１８年前７個月不僅主營收入及實現利潤保持穩定增長

態勢，且應收帳款、產成品存貨等續處基本可控水平，資產負債率亦略高下降，可在一定程度顯

示由特朗普主動掀起的美國對華貿易戰即使對中國的經貿有威脅或壓力，卻暫時未有太大的負面

或惡性衝擊。中國在反制美方單邊主義和霸道主義狙擊的同時，強化以供給側為主的內需，力保

實體經濟穩中求進發展，險中有進，表現難能可貴。

　
＊成本增幅低於收入使利潤形成上行態勢＊
　
　　據中國國家統計局發布的最新資料，全國規模以上工業企業的實現利潤總額於２０１８年１

－７月份累計達３﹒９０３８萬億元同比增長１７﹒１％，較１－６月份的升幅略低０﹒１個百

分點而可稱基本持平今年前７個月增長最大的月份，即高於１－５月份的１６﹒５％、１－４月

之１５％和１－３月份的１１﹒６％等期的升幅，屬上行的良性發展形態；由其是此數相對於２

０１７年１－７月份所增的２１﹒２％少增４﹒１個百分點，是由１－２月份升３１﹒５％逐步

下行之勢，顯然是相對良佳和正面的表現。尤其是特朗普於２０１８年３月開始單向、主動以密

集式的對中國輸美商品加徵關稅、禁制中資企業在美投資經營、對華作科技封鎖等經貿戰，所涉

範圍日益廣泛，更不斷升級惡化，故中國大企業業務業績穩增，對美方無？是一大打擊。

　　從相關數據可見中國的全國規模以上工業企業今年以來的經營與回報情況及表現不錯，特別

是（一）成本控制取得預期良性效益，因：實現主營業務收入於２０１８年１－７月份達

６０﹒５萬億元同比增長９﹒９％，無疑相對於上年同期所增１３﹒１％少增３﹒２個百分點，

但期內的發生主營業務成本５１﹒１萬億元的９﹒５％升幅，則低於收入所增０﹒４個百分點，

遂使主營業務收入利潤率６﹒４６％和上升０﹒４個百分點；但大企業的實現主營業務收入與發

生主營業務成本，於２０１７年１－７月份的同比增長均為１３﹒１％，故主營業務收入利潤率

也只為６﹒０６％。收入增長有所放緩，利潤率卻有所提升，表現尚屬理想。

　　由是（二）企業的收支帳中顯然有改進的必要，卻可以接受，因產銷回報和收入皆穩定好轉

：（１）應收帳款總共為１３﹒９萬億元同比增長１１﹒５％，即使比上年同期的９﹒４％增加

２﹒２個百分點，但應收帳平圴回收期為４６日，略為上升０﹒３日，即：放帳稍多，回收不成

問題，可見生產的素質有一定高度的保證；（２）產成品存貨４﹒２４１萬億元同比增長

９﹒５％，比年前７個月之數多１﹒５個百分點。

　　再看（三）資產負債情況，亦見穩步轉佳，因：資產總計２０１８年７末時達１１０﹒１萬

億元的同比增長７﹒４％，比負債總計６２﹒３萬億元所升的６﹒５％，多增０﹒９個百分點，

遂使資產負債率５６﹒６％，比上年同期回落０﹒５個百分點。

　
＊私營大企業賺利額度基本追貼國企乃佳象＊
　
　　至於（四）從資本類分的企業實現利潤總額情況分析，特點有（Ｉ）私營企業於２０１８年

１－７月份所賺１﹒０２１萬億元，同比增長１０﹒３％，漲幅即使未達國有控股企業的

３０﹒５％之普，卻逼近所涉之額１﹒１９萬億元，表明私營企業的業務發展和回報追近國企。

和（ＩＩ）股份制企業的實現利潤總額２﹒７８萬億元同比增長２１﹒３％，乃基本維持

２０１７年前７個月的２２﹒９％升幅，高增長勢頭不變。但（ＩＩＩ）外商及港澳台投資企業

累計賺９４２２﹒４億元的７﹒５％升幅，比上年同期的１７﹒７％少增１０﹒２個百分點，則

有不足之處。
　　（五）主要行業的工業企業的業績普見良好，其中（ｉ）石油及天然氣開採業賺１０４９億

元同比飆升４﹒５倍，上年同期則虧轉盈賺２３２﹒９億元，大有不斷改善之概；和（ｉｉ）石

沖、煤炭及其他燃料加工業的利潤１５４０﹒２億元同比增長３６﹒１％，相對於２０１７年前

７個月已是增加的２５﹒１％還要多增１１個百分點。

　　屬於高增值的行業，賺利表現也不差，如（ｉｉｉ）專用設備製造業１２２３億元同比增長

２３﹒１％，漲幅比上年１－７月分提升０﹒５個百分點，而通用設備製造業、汽車製造業、電

氣機械和器材製造業以至計算機、通信及其他電子設備製造業的利潤溫和增長，當然有提升的空

間。《資深財經評論員　黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）

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