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2018年8月31日 星期五

何車500 - 何車 2018年8月31日

何車500 - 何車 2018年8月31日


何車500:聯塑首派中期股息 - 何車


中國聯塑主營產品塑料管道佔總收入90%,在業內居龍頭地位,配合內地大量政府基建工程,生意無憂。互聯網圖片



中國聯塑(2128)本周二晚宣佈中績,周三股價升6.6%,周四跌5.9%,兩日累計只爬高1仙。現價4.59元,較4月高位低近3成,較公司

主席5月增持價低近2成,正好趁低收集。

1)聯塑是國內大型建材家居產業集團,共有22個先進生產基地,分佈於中國16個地區及海外國家。主營產品塑料管道佔總收入90%,在業內居龍頭地位。國內政府基建工程、水利工程、新城鎮化、西氣東輸、川氣東送、新建樓房、一帶一路、雄安大計等,都需用塑料管道,聯塑生意無憂。公司於2010年上市,當年純利12.61億元人幣,今年預測25億元人幣,7年累計增近100%。

2)今次聯塑中績報告令小股東高興之事,是掛牌8年以來,首次派發中期股息(0.10元)。末期息預料不變,全年派0.28元,股息率達6.1厘。

明年PE僅4.5倍
3)今年上半年,聯塑營業額104.48億元人幣,按年增長16.4%;半年純利10.41億元人幣,上升7.2%。業務地區以華南為主,佔比54.6%,其次華中佔12.2%,西南佔11.5%。中國政府推動市政工程及基礎建設,實施多項基建項目以促進經濟發展,對塑料管道保持穩定的需求增長,聯塑積極把握政府各項建設及民生項目,致力提高塑料管道銷量,令業務保持穩健增長。

聯塑今年全年盈利預測25億元人幣,增長9%。現價往績PE5.4倍,預測僅5倍。2019年,盈利預測再增1成,PE降至4.5倍。掛牌以來平均PE8倍,明年預測PE較平均值折讓達44%。

4)聯塑今年預測PB0.81倍,較歷來平均1.93倍折讓近6成。

5)今年6月底,聯塑手上現金52.51億元人幣,借貸110.10億元人幣,淨借貸57.59億元人幣,淨借貸/股東資金比率41%。

★聯塑歷史高價8.04元,現價已跌去近4成半。大行平均設目標價7.36元,潛在升幅60%。明年PE以往年平均值打8折,見區區6.4倍計,股價值6.5元,潛在升幅42%。

何車
本欄逢周一、三、五刊出



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