Follow Me：瑞房無懼羊群心理
■瑞房主席羅康瑞是最早進入內地投資房地產的港商，有「上海姑爺」之稱。資料圖片
內地再三強調整治房地產市埸秩序，堅決壓抑樓價上升，內房股應聲再跌，全線下滑，面對已深度調整而估值正處相當吸引水平的內房股，卻也心癢難耐，但要有克服羊群心理障礙
、逆向思維能力，才可辦到，在平貨遍地的今天，揀到超值殘股。
瑞安房地產（272）有基本條件、技術走勢及潛在催化劑支持，可加強脫離羊群我獨行的信心，看好理由如下：
（1）背景特殊：瑞房主席羅康瑞是最早進入內地投資房地產的港商，90年代初在上海開發上海新天地，聲名大噪，有「上海姑爺」之稱，到2017年底土儲總建築面積達1,150萬平方米，集中於上海、武漢、重慶、佛山及大連的黃金地段，根基穩固。
（2）估值吸引：瑞房現價PE7.3倍、PB0.32倍、股息率5.5厘，以2018年上半年合約物業銷售額按年增36%估計，中期盈利料可保持增長進度（去年8月23月公佈中期業績），只要銷售進度維持至下半年，即使樓價站穩目前水平，全年銷售額應可達到3月時所定的住宅銷售目標120億元人民幣，若期間出售其他物業，預測PE可能低至6倍以下水平。
（3）短期見底：瑞房由今年1月31日高位2.80元，累跌40%至上周最低1.69元，經連日回穩，一度升至1.87元，10日線剛重越20日線，底部形成，料可挑戰已收窄的保歷加通道頂部1.88元，越此可上試黃金比率0.618倍目標價2.38元，升幅達31%；值得注意是現價已較250日線低達18%，比對上三個底價只低於牛熊線1.5%、5.7%及10.5%為大，今次下跌明顯逾度，反彈幅度應大過上述三次的50%、29%及18%。
（4）潛在催化劑：年初市場對私有化瑞安的揣測，雖經由羅康瑞承認曾有投行接觸及作出建議，但亦澄清公司實際並無私有化計劃在手；由於PB偏低，私有化可能性始終存在。
高彰坡
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