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2018年8月24日 星期五

金融High Tea - 陸羽仁 2018年8月24日

金融High Tea - 陸羽仁 2018年8月24日

恒大業績料靚仔
2018年08月24日
  中美貿易談判開波,不過雙方齊齊擺出強硬姿態,中方官員繼續強調,不會犧牲任何代價爭取協議,連香港外交部的駐港特派員都加入戰團,最後見到兩國首輪第二段加160億美元貨品關稅如期進行,大家都知談判結果好極有限。不過加徵關稅消息昨日中午傳出

後,恒指跌幅不增反減,唯一解釋是市場預左無料到,無期望亦無失望。

  特朗普上任以來,不斷受兩黨精英份子狙擊,佢一直成功過關,憑嘅就係不斷推出民粹政策推高人氣,O依家佢俾戰友擺上枱,有可能又再搞啲爭議性招數分散視線,為自己減壓。通常要有懾人效果,好事唔係咁易做得成,砌人就最直接,若然係咁就要睇邊個會中招嘞。

  利豐息高本無歸
  中美談判之間加碼制裁160億美元貨品,但內地股市午後轉跌為升,上證綜指最後收升0.4%,唔知係唔係阿爺維穩。港股上午曾跌過200點,下午跌幅跟A股收窄,恒指收報27790點,跌137點;國企指數收報10814點,下滑35點,成交僅840億元。平保(2318) 股價連升五日,繼周三股價急升3.5%後,昨日逆市再升1.79%,報74.1元。

  過氣成份股利豐(494) 公佈上半年業績由盈轉虧,虧損8503萬美元,撇除應付或然代價重估收益的經調整純利5000萬美元後,上半年核心經營盈利1.24億美元,按年跌18%,由於供應鏈解決方案業務收入及毛利下跌,以及數碼化投資持續。持續經營業務每股盈利4.6港仙,中期息派3港仙。壞消息拖累股價急插15.5%,收報2.51元。利豐第一季宣佈連特別息每股派近五毫,若然貪息買入,O依家就輸凸一大截,真正係「利大本無歸」。

  內地政策繼續制約樓市,但呢排內房陸續公佈業績,普遍仍然唔錯。昨日到中國海外發展(688) 派成績表,上半年盈利232.2億元,按年升7.2%。扣除投資物業公允價值變動,核心盈利191.7億元,按年增14.3%,中期息派40港仙。公佈完午後倒升,收報24.45元,升1.4%。

  中國海外增長數字唔算差,但若同龍頭民企內房好似碧桂園(2007) 、恒大(3333) 比就慢左啲,陸羽仁啱啱同內房高層交流佢地嘅營運心得,就請內行人比較吓兩者的投資價值。

  內房高層話,中國海外係國企,最大優勢係拿地,有條件拿到優質又相對便宜的地皮,利潤率高,所以這類公司最大優勢是穩健。同國企比,民企作風靈活進取,能夠因應環境不斷調整策略,壯大實力,由於佢地經過淘汰篩選,龍頭公司都好打得。過往中國海外曾經是賣樓最多的內房商,但近年排名接連被爬頭。

  民企內房作風靈活進取
  現時內地賣樓最多的「千億俱樂部」有十多個會員,中國海外仍能躋身其中,但排名已跌至五強之外,甚至有國企成份的萬科(2202) 戰績都有點弱化。

  現時內地要數進取的內房商,有恒大、碧桂園,還有後進的融創,但融創老闆孫宏彬個性好冒險,股價波動更大。

  高層話,早前碧桂園公佈左不俗業績。恒大董事會就議決截至2016年及去年12月底止兩個財政年度,宣派每股股息1.13元人民幣,由於佢大手派息,加埋上半年賣樓數字再上,可以估計佢下周二公佈嘅上半年業績應該都好強勁。恒大昨日收報28.8元,逆市升左2%。

  陸羽仁
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