陸羽仁 BLOG 2018年9月17日
又惡化
2018/09/17 09:32:14 網誌分類: 經濟
17 Sep
中美貿易戰又惡化。上週五朝早，杜指表現還不錯，中午前還有65點進賬，但《彭博社》中午傳出特朗普打算對中國加徵關稅的消息，令到杜指在一小時內跳水113點，由升轉跌，午後跌幅逐步收窄，最後微升8點收場。
隨後《華爾街日報》在周日報導，來自中國官員的消息指出，如果美國特朗普政府繼續推進對更多中國進口商品加徵關稅的措施，北京當局可能拒絕參加美國提出的貿易談判。
《華爾街日報》引述消息人士稱，美國總統特朗普最快在今天（17日）宣布向價值2000億美元的中國產品加徵關稅，預計稅率約為10%。華府官員指出，10%只是開端，稅率最後有可能高至25%。
10%的稅率加幅較預期為低，估計係特朗普亦希望減低大加進口關稅對美國消費者的衝擊，尤其係美國傳統的消費旺季臨近，影響到共和黨人在美國中期選舉中的支持度，另一方面，亦有說是特朗普可能要留一手籌碼在與中國談判時向中國施壓。
報導指出，美國政府主動提議重啟談判，但同時又繼續推進對另外約2000億美元中國進口商品加徵關稅，中國對此甚感不滿，一名中國政府高層表示，中國不會在槍指著頭的情況下進行協商。另外，報道指中國高層幕僚則建議政府，對美國企業所需零件和用品的銷售祭出限制，利用出口管制脅逼美國的供應鏈。小心若無談判，此輪股市反彈已經結朿。
另一方面，北京邀請美國主要金融機構負責人參加在北京舉行的「中美金融圓桌會議」，而國家副主席王岐山將於今天與包括黑石集團、花旗集團、高盛、摩根大通、摩根士丹利和美國前財長保爾森等部份美國金融界大佬會晤，預計會遊說他們支持中國的立場。
有分析從美國經濟狀況的角度解釋特朗普為什麼要打貿易戰。美國經濟狀況表現愈來愈強，從聯儲局上週三公開的8月份經濟褐皮書就知道。經濟褐皮書每逢聯儲局召開議息會議前兩週發表，主要是作為聯儲局決定未來的利率政策的參考。
褐皮書顯示，美國8月在整體經濟活動保持溫和擴張，多數地區都對貿易局勢表示擔憂和不確定性。一些地區指出這種擔憂已促使一些企業削減或推遲資本投資。據Zerohedge 的統計，關稅一詞在三月聯儲局經濟褐皮書中提到零次、4月提到36次、5月22次、7月31次，9月份最高41次，但這無礙美國經濟增長；從就業和工資亦見到此狀況，勞動力市場緊張，工人短缺問題嚴重，無論是高技能或低技工人都出現短缺；而物價方面，地區報告都顯示通脹預期上升。事實上8月非農就業報告中就顯示，美國平均時薪增長2.9%係2009年以來最高增速。
美國經濟熱度升溫，通脹預期上升。如便壓制通脹呢，傳統的智慧係加息，拉高資本及信用成本去減慢經濟增長速度，有分析指特朗普不採用這種會令到經濟放慢的方法，而是採用調低美國個人消費和企業投資意欲的方法：打貿易戰。出於對貿易戰的憂慮，每論是消費者和企業，都不敢過度消費和擴張，經濟擴張速度就會慢下來，而無需要太快速加息，減少股市和樓市造成衝擊。
事實上，看美國公佈的8月PPI和CPI報告，特朗普開打貿易戰，的確成功壓住美國的物價的上升勢頭，PPI按月下跌0.1%，差過預期的上升0.2%，更係2017年5月以來首次下滑，按年則升2.8%，低過預期的3.2%和前值的3.3%。
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