白雲山盈利大躍進
2018/11/07 04:12:35 網誌分類: 經濟
07 Nov 藥業股今年隨著大市出現較大波動，但亦有個別藥業龍頭，由於經營環境良佳，盈利大幅增長，令股價遠遠跑贏大市。筆者長期愛股之一白雲山（874），在上月底宣
佈良佳季度業績後，股價曾再衝上30元高位，反映投資者對其前景更有信心。
白雲山研發及生產中西藥品，近年更取回王老吉大健康品牌，今年盈利再度起飛。集團首三季盈利增長近1.5倍，每股盈利由91分人民幣勁增至2.12元。單是第三季，更由上年的20分增至51分。上半年盈利包括一次性收益，第三季更加能反映真實情況。雖然集團表面上按季增長放緩，但實際上是保持穩定。
在中國經濟增長放緩下，白雲山旗下兩種主要產品不受影響，反而愈來愈興旺，其中包括有「中國偉哥」之稱的金戈，它的成份與美國原產偉哥一樣。而且，白雲山把握美國偉哥在中國專利權結束機遇，率先大規模生產金戈。加上，金戈團隊包括原先研製美國偉哥的主要科學家。當產品打入市場後，不僅由於價格較便宜，而能在中國搶佔美國偉哥市場，亦使其他品牌的「中國偉哥」無法成為對手。由於華人社會已重視性功能障礙，不再視之為禁忌，金戈銷情將有很大發展空間。
「中國偉哥」搶佔市場
加上與加多寶的王老吉品牌官司告一段落，王老吉回歸白雲山旗下，與加多寶涼茶今後都可以用紅罐包裝。雖然白雲山在品牌戰未算全勝，但集團決心將王老吉打造為大健康品牌，發展潛力龐大。
由於今年對手出現品牌控制權糾紛，忙於應付新一輪官司，白雲山可集中火力催谷王老吉涼茶，使王老吉在中國涼茶市場穩佔七成銷量。由於涼茶被視為消暑解熱的健康產品，王老吉涼茶銷情持續看好，亦不用再花費太大廣告費用。
除了以不同包裝推廣王老吉涼茶，集團試圖開發其他「王老吉飲料」，其中新近進入市場的有「王老吉椰汁」。之前，其他王老吉大健康產品不算成功，但由於擁有優質品牌，可以不斷推銷試產新產品，並且輕易進入銷售渠道。
白雲山股價升至30元水平，雖然不算十分便宜，但從盈利增長速度來看，市盈率十餘倍亦不算過於昂貴，每次回吐都是收集良機。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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