留師明：恒指今年未見股災式下跌
【專訊】今天起一連3期筆者將為大家回顧今年港股走勢，藉以展望2019年，作出相應部署。今年初已有心理準備是「樂極生悲」的一年，只是估不到高興的時間短暫，悲痛的經歷一幕又一幕上演，雖然捱到11月曾出現小陽春，但並未能驅除寒意。
今年以截至本周一12月24
日計算（下同），年初恒指承接過去兩年強勢，短短不足1個月升逾一成創33,484點歷史新高後急轉直下，一直到10月底低見24,540點喘定，由最高位計累跌27%，而本周一收報25,651點，今年迄今累跌約14%，無論是最高位或全年計，並不算特別差。1990年以來（不計今年合共28年）有15次年內最高至最低跌逾28%，包括2007、2008及2009年最高位至最低位跌四成至六成；全年跌逾15%有6次，而今年全年計表現較差，主要由於低位反彈乏力，現時距離最低位不足5%，為1990年來最差；對上一次年結高出低位少於一成為2015年，收市較年內低位高出8%。恒指經過2016年低位回升兩成，2017年全年再升三成半，加上今年初氣勢如虹，但形勢卻突然逆轉，形成很大落差，但今年還不算出現股災式下跌。
三成股份累跌逾三成 瑞聲挫七成最勁
恒指雖沒有現股災式下跌，但個股或個別行業經過驚濤駭浪的一年。以《》港股數據庫涵蓋約380隻股份計，今年有三成股份累跌超過三成，包括藍籌股瑞聲（2018）今年跌近七成，吉利（0175）、中國生物製藥（1177）、碧桂園（2007）跌四五成等。不過，亦有超過兩成股份今年保持升幅，當中有四成股份升幅超過兩成，包括藍籌股潤置（1109）、申洲（2313），以及個股如歲寶（0312）、頤海（1579）、波司登（3998）升幅更超過1倍。
部分行業的波幅不遑多讓，把本報數據庫涵蓋股份分類為30個行業，組成30個均等權重的行業指數，不少今年明顯跑輸恒指，跌幅超過兩成的行業佔逾三成，其中汽車相關跌近四成表現最差，其次為科技器材、家居用品、軟件服務等跌約三成。軟件業還算好一些，今年上半年曾最多升一成半回落；2017年首5個最火熱行業的汽車、科技，年初最多升約半成便展開跌勢，直到10月底才告回穩。
另一悲慘一幕是上半年逆市強勢行業一下子逆轉。年初恒指見頂急挫，但很快於2月中旬見底，到6月初在29,500點呈大上大落整固格局，資金轉為追捧個別行業；醫藥保健至6月初最多升超過四成，零售及教育（特別是教育）、本地零售服務、紡織及服飾、食物飲品、博彩及消閒於5月底至6月中亦約最多累升兩至三成。不過，6月中恒指裂口低開跌穿29,500點，強勢股成追沽對象，博彩及消閒、本地零售服務、紡織及服飾與恒指跌至10月底回穩，就在這四五個月內由高位累跌兩成至四成；醫藥保健、食物飲品、零售及教育更傷，至今高位已跌三四成仍跌勢未止。
公用電訊房託防守力強 最多升8%
今年來公共事業、電訊及媒體、房託基金等發揮防守作用，雖然年內香港加息壓力增，令相關敏感行業受壓，但整體全年表現穩定，最多升8%、最多跌9%，今年迄今升6%至跌2%。不過，部分股份表現淩厲，如粵投（0270）、中信電訊（1883）年內最多累升近五成，中電（0002）、香港寬頻（1310）升兩三成。
此外，燃氣供應、紡織及服飾、內房、本地零售服務今年迄今升1%至跌6%不等，跑贏恒指，但行業由最多累升兩至四成回落，不可謂不傷；燃氣、服飾、本地零售處於年內低位，較低位高出少於半成；相比下，內房由年內低位至今已回升超過一成半，收復不少失地。另有反彈力較強的中資電力、博彩及消閒，由年內最多跌超過兩成，至今低位已回升逾一成。
註：《》港股數據庫涵蓋股份有所更新，所有數據以更新後股份為基礎，行業分類維持30個，其涵蓋股份最多15隻。
[留師明 數據沉補]
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