張笑衝﹕投資者倉位不足 騰訊似再領導大巿
【專訊】恒指昨升586點，收報26,462點，成交金額1127億元。市場憧憬中美貿易談判有好消息，特朗普亦指希望能達成協議，全球股市持續上升，再加上發改委宣布會推出措施穩定汽車及家電消費，全球股市持續向上，中港股市大漲。恒指今次升勢相當急，4
個交易日已由最低位抽升達6.7%，背後是中美合作聯手救市。從基本因素出發，是否人行減息降準、發改委推汽車家電措施、聯儲局再度推出認沽期權後，經濟就會重拾動力？可能性不大。但短期的設局是環球股市再惡化的可能性大減，在投資者倉位普遍不足下，市況暫時偏向反覆上升，騰訊控股（0700）有再度領導大市上升的勢頭。
以圖論勢，恒指今次升勢急勁，但只是由近乎最低位起步上衝，故技術指標並不特別強。例如日線圖MACD到昨日才發出「熊牛」信號，顯示跌勢喘定、初見止跌回升的勢頭。即使24,500點及25,000點似乎走出了雙底，但無論RSI還是MACD均未見明顯轉強，能否一口氣攻下雙底頸線27,200點至27,300點水平，暫時看可能性一般。事實上，昨日興奮過後，中美結束談判多時也未有聯合公布，似乎雙方加時談判雖顯示出誠意，但分歧依然巨大，需思考如何修飾內容的字眼以免令市場下跌。
恒指倘企穩20周線 反覆向上機會增
但樂觀看，市場對貿易談判的良好進展有巨大反應，說明現水平並未充分反映，而恒指昨日升至通道頂部後，買盤仍然相當強，可能是投資者持倉水平不足，擔心後市抽升而急於追貨，又或者是資金開始回流。更重要的是，恒指昨日升破20周線26,337點，此前一次是11月底、12月初，當時全周高開低走，最終未能企穩後再度回落，若本周終能站在20周線之上，中線形勢轉為反覆向上的機會將大增。
盈測止跌回升 騰訊必向好
總結近月局勢發展，環球經濟以至企業盈利開始轉弱，但第四季度的全球大跌市，反映的是一個非常差的結果，即經濟差至違約急升，中美對抗導至硬著陸。但特朗普面對美股暴跌，有很大壓力讓雙方快速達成中美協議，配合人行放水和聯儲局放鴿，即使經濟不大可能扭轉弱勢，但避免硬著陸的可能性卻大增，這也反映在全球債券息差、違約掉期價差下跌，以及基本因素並無惡化的科技股（亞馬遜、軟件、網絡安全等）暴漲。
相對於恒指，騰訊走勢較強，早已處於上通道多時，今早升破通道頂部，MACD發出「雙牛」信號。騰訊過去1年股價重挫，主因是收入盈利最重要來源的遊戲遭停止審批，舊遊戲失速未能有新遊戲填補，分析員也不斷將盈利預測下調。但要留意，由去年11月下旬開始，或許市場預期審批即將獲批，盈利預測止跌回升，當數字上升，股價定必會向好。
此外，騰訊的利淡已充分反映，當前的盈測出現意外的可能性大減，估值變得有意義。2019年預測市盈率約28倍，相對於去年低位的25倍回升不少，但這只是2015至16年的最低估值，有力再次領導大市上升。
[張笑衝 還看金蕉]
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