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2019年1月23日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2019年1月23日

拉闊投資 - 曾廣標 2019年1月23日


青島港保證四成派息
2019/01/23 04:12:31 網誌分類: 經濟
23 Jan          青島港A股本周在內地上市,招股價4.61元人民幣,即日股價大升逾四成至6元以上,周二再升十巴仙至7元漲停,而早已在港上市的青島港H股(6198)則

只是跟隨大市上落,在5港元樓下爭持。同一公司其A股較H股股價領先的有不少,而由於今次發行四億五千萬股A股市場反應熱烈,股民普遍在上市初期惜售。

          青島港是中國主要港口的運營商,今次發行A股全部是新股,為公司集資了二十億元,主要用於港口建設,智能化升級及補充流動資金等。而A股上市後標誌著「A+H」股雙資本平台構建完成,樹立公司在全球資本市場的形象,可提升知名度及影響力。

          青島港口是中國百年大港,是重點發展的沿海主要樞紐,可停泊四十萬噸的大型船隻。位處山東,適合通南面海路和北面陸路面向全球各地,目標是要建設為一帶一路交匯點上的重要橋頭堡。事實上,青島港口的貨物吞吐量位於世界前列,排於全球沿海港口十名之內。

          公司於2014年在香港上市後,盈利每年均保持雙位數字增長。在2018年首三季,盈利同比增長17%,業績優秀。不過,由於中美爆發貿易戰,市場對港口股的估值向下調整,青島港H股曾從6元多回落至4.3元,近期才隨著大市回升,而其A股的上市,表面上對其H股股價的助力有限。

          青島港在2017年每股賺約合0.63港元,現價H股市盈率低至7倍多,同時,由於2018年盈利保持增長,市盈率會進一步降至6倍低位,相對於其他中國港口股,實屬偏低。當今次A股以約合5元多港幣上市,亦能吸引大量人申請認購,而在上市之後也即時有優良表現。

          筆者認為,青島港H股偏低的一個重要原因,是去年不派股息,這令到一些食息的長線投資者失望離場。

          不過,在今次A股上市時,公司保證今後的派息比率會保持在四成,使投資者和小股東們可享有穩定的回報。在A股之中,保證派息四成已是頗高的數字。

          青島港H股與A股同股同權,這意味著今後亦會恢復正常派息,預期下次派息可達約合30港仙,現價息率預期六厘。青島港的收入和盈利穩定增長,可趁低收集其H股。

        曾廣標
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