何車500 - 何車 2019年6月6日
【何車500】昆能較同業吸引 - 何車
昆侖能源被大摩列入12隻料較不受中美貿戰升級影響的股份名單之一。 聯網圖片 適中字型 較大字型
本周一，大摩發表一份12隻料較不受中美貿戰升級影響的股份名單，昆侖能源（135）榜上有名。大摩給予目標價11.5元，大行中最牛；各大行平均設目標價10.03元。大摩預測若然達標，昆能要升逾六成。對於大摩的預測，最好大打折扣。
1）昆能原名中油香港，中石油（857）持58.33%，原為石油股，已轉型至銷售天然氣、管道輸氣、LNG（液化天然氣）加工與儲運、原油勘探（營業額只佔總數2%）。
2018年，昆能營業額1,055億元人幣，升19%；純利46.34億元人幣，微跌3%。除息稅折舊前盈利58.85億元人幣，則大升20%。天然氣銷售營業額861億元人幣，升21%，佔總數82%，分部盈利25.58億元人幣，大增40%。去年EPS0.57元人幣，往績PE10.7倍。
2）2019年，彭博綜合券商預測，昆能EPS0.77元人幣， 大增35%，預測PE降至7.9倍，差不多是2009年以來的最低數值；近年最低PE是2015年的7.6倍。三大內地燃氣股中國燃氣（384）、華潤燃氣（1193）及新奧燃氣（2688），今年平均預測PE15.6倍，昆能較它們折讓近一半。
3）昆能今年預測PB1.07倍，較八年平均1.7倍折讓逾三成半，較中燃等三大同業平均3.14倍折讓三分之二。
4）去年底，昆能淨借貸76.9億元人幣，淨借貸/ 股東資金比率11%，財政穩健。
5）年初至今，昆能股價跌15%，中燃等三大同業平均升9%。
★昆能52周低位6.5元，現價7.03元，只高出8%，估值較同業吸引，可候跌至接近6.5元時吸納，博反彈，接近8元獲利離場。
何車
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