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2019年7月24日 星期三

政經密碼 - 周顯 2019年7月24日

政經密碼 - 周顯 2019年7月24日


簡論中國金融風險


簡論中國金融風險
中國的金融風險已經被提出了好多年,其實,這包括了很多方面的風險:



中國或採取寬鬆政策,以應付經濟放緩。(資料圖片)

第一,國家欠債太多。第二,地方政府有太多隱藏債務。第三,民企負債太多。第四,資產泡沫可能爆破。第五,貨幣危機。

以上的五大風險,都可

以用一個方法去解決,就是經濟增長,這好比不管你欠債有多少,只要你的收入快速增加,假以時日,高負債就會變成低負債。事實上,這些年來,中國的金融沒有一日不是高風險,都是利用經濟高增長這方法來解決。

然而,中國的經濟增長已經放緩了,如果繼續放緩下去,問題就會放大。中國應付的方法,就是採取寬鬆政策,讓經濟維持6%以上的增長。問題在於,愈是寬鬆的政策,意即代表了把潛在的問題積壓得更加深,反而更增加了未來金融危機的可能性。

當發生金融危機後,通常有兩個很壞的結果:不是通脹,就是通縮。

如果是內爆,也即是資產泡沫爆破,或者企業壞帳太多等等,就會出現通縮,例如說,香港在2003年的狀況。但如果涉及外債,這可以是政府借的,也可以是私人借的,只要欠的是外幣,那就會導致貨幣貶值,而貨幣貶值的結果,就是通脹。

然而,不管是內爆,還是貨幣貶值,經濟都會收縮,造成了衰退,甚至是蕭條。

那麼,如果一起爆破,通脹和通縮會不會同時發生呢?答案是會的,1998年的泰國,泰銖跌了39%,但樓價則只跌了兩成,正是因為匯率下跌抵銷了樓價下跌的一部分。

不消說的,如果通脹和通縮同時出現,經濟會陷入崩潰。這就是22年前亞洲金融風暴前的情況。

那麼,照我的看法,中國金融究竟會不會爆炸呢?這實在很難說,這幾年來,習近平沒收了大量貪官和勾結貪官的奸商的財產,充實國庫,這一怪招對中國財政的幫助很大,貿易戰的打擊固然很大,但也促使了中國的對其他國家開放……畢竟,這個世界充滿了風險和不確定性,誰也說不準未來!

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家。 逢周一、三至五刊出

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