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2019年7月29日 星期一

真知灼見 - 溫灼培 2019年7月29日



真知灼見 - 溫灼培 2019年7月29日


《真知灼見-溫灼培》本周3大外圍市場焦點
  《真知灼見》本周要留意的市場重點相當多。本周有三間主要央行議息,包括日本央行、聯

儲局及英倫銀行。日央行本周三(31日)率先公布議息會議結果,公布時間仍然待定。面對當

地經濟每況愈下,尤其受中國經濟放慢削弱其出口,日本央行過去一直在討論應否加大量寬政策

以舒緩當地經濟壓力。而於本周議息會料日央行或會在這方面給予市場啟示。反觀聯儲局,其將

於本港時間周四(8月1日)淩晨2:00公布議息結果。對於本周聯儲局減息0﹒25%,基

本上已是市場共識。但當然,因應美國近期公布的經濟數字並不弱,料聯儲局就是本周落實減息

,也只是為防經濟下滑於未燃。減息後料今年內也未必會再減息。由於本周減息已是意料中事,

預料就是減息對金融市場的衝擊不大。至於周四英倫銀行議息會,維持所有貨幣政策不變是意料

中事,重點要留意是英倫銀行如何看英國「硬脫歐」的機會率。如英國在今年10月31日的限

期一旦離開歐盟單一市場,料英倫銀行將有更大減息空間。

*歐美日央行將議息*
  除了議息會,中美貿易談判將是另一市場焦點所在。據了解,美國財長努欽及貿易代表萊特

希澤將於本周二、三(30日及31日)到上海與中國國務院副總理劉鶴會面。過去周末,美國

總統特朗普指,中方有意延遲簽署貿易條約到2020的美國總統大選後。筆者的想法是中方有

意把談判拖得愈長愈好,不單只拖到2020年,因為中國經濟每年增長於6%之上,美國則少

於3%,時間拖得愈長,中國經濟愈強大,談判籌碼就愈多。由於時間在中國的一方,當然中國

想拖延談判,因這對中國有利。反觀美國,如美國有能力向中國在貿易上施壓,早已有所行動不

用等待。正是美國倘若對中國餘下的三千億美元貨品一旦徵重關稅,美國自身經濟及就業也會受

到重大損害,這解釋美國一直不對中國餘下三千億美元貨品徵重稅的原因。既然美國暫無能力繼

續與中國在貿易上爭持下去,這是筆者一直不擔心中美貿易紛爭會在現階段進一步擴大的原因。

*中美重啟貿易談判*
  最後,回看本周重要經濟數字的公布。繼上周美國公布第二季GDP增長放慢至2﹒1% 

(第一季為3﹒1%增長),市場本周將把焦點轉移到本周三歐元區公布的第二季GDP數值。

另外同為周三,中國將公布官方的最新7月份採購經理指數數字。當中製造業數字將最受市場關

注。市場估計,中國7月份製造業採購經理指數將繼續處於50指數點的盛衰分界線之下,顯示

中國製造業繼續在收縮之中。而到周五,美國將公布7月份就業報告及6月份貿易數字。從貿易

數字,我們可以觀察到在美國牽起的一連串貿易紛爭下美國的貿易情況。而從就業數字中,我們

將能掌握美國最新的經濟狀況。市場估計美國7月失業率將維持不變於3﹒7%,而非農業新增

職位則增加16萬。如屬實則較6月的22﹒4萬個少。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》

(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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