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2019年7月29日 星期一

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2019年7月29日

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2019年7月29日


張笑衝:美股獨步全球 繼續加倉
【專訊】元朗襲擊事件令港資股持續受壓,地產收租零售等上周全都大跌,強如領展(0823)也跌近5%。本倉持有的友邦(1299)也受壓,上周也跌近5%。市場氣氛相當差,有點香港「已玩完」的感覺,但政治的事往往可一夜出現轉機,這在中美貿易談判已充分體現

,筆者還是認為只要估值吸引依然可買,特別是美股持續創新高,宏觀氣氛不差,局勢一有少許轉機,港股有條件扭轉劣勢。

地產股、收租股和房託,資產都在香港無法搬走,只能希望最好的情況。但友邦也要陪跌,則可見市場反應頗為劇烈。無可否認,友邦基地在香港,內地人簽保單也必須來香港,去年新業務價值中,41%來自香港。若香港社會動盪、元朗襲擊事件大規模出現,富裕的客戶會拒絕來港,短期保費收入難免會受到有影響。

只是襲擊事件遍地開花可能性應該有限,客戶拒絕來港也有時限性,不會動搖友邦的增長故事。事實上,即使內險股今年上半年銷情慘淡,友邦在中國仍維持30%的增速,在高端保險市場可說是一枝獨秀。再加上泰國銷售團隊已重組完成,保費收入止跌回升,香港的佔比也持續下降,由2017年的43%降至去年的41%。考慮到集團在內地經營點仍然較少,到2020年全面開放時,增速隨時更上一層樓。只是短期股價很難預測,或許仍有持續沽壓,又或者會跌穿80元也說不準,但逢低吸納仍是好的策略。

股市脫鈎持續 美股脫穎而出
撇除香港政局問題,筆者此前提及的全球股市脫鈎問題仍然持續,美股持續新高,業績也亮麗,由谷歌、可口可樂、軟件、半導體等,全都表現理想股價反應正面。另一個發展是美元偏強,即使歐洲央行行長德拉吉發表偏鷹立場的言論,歐元兌美元在大幅波動後仍然走低,同時英國新任首相約翰遜已鐵定會於10月31日脫歐,英鎊匯價也不斷向1.2水平進發。當美元不弱,自身經濟動力一般的新興市場也難有突出表現。即使基金都重倉、加倉亞洲股市,但真正贏家依然是美股。

本倉在數周前加倉美股,現在看來是對的。中生製藥(1177)表現也不錯,五糧液則摸頂了,但年初至今急升後總會調整,筆者覺得可多看一會。至於新城悅(1755),買入後曾急升至8.2元,之後又急速回落。新城發展(1030)出售40個項目股權,市場擔心開始要出售資產還債,若戰線收縮,相關的物管面積也會減少,本周會沽出。另外減持200股港交所(0388),買入50股軟件股ETF(IGV)。

[張笑衝 搵增長8慢蒼]


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