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2019年8月1日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2019年8月1日



談國論企 - 黎偉成 2019年8月1日


《談國論企-黎偉成》製造業生產及訂單7月有改善

  《談國論企》中國製造業採購經理指數(PMI)於2019年7月份改善收縮之況,乃受

惠於新出口訂單為主的整體新訂單在臨界點下方回升,使生產回復加大擴張勢頭。製造業之於臨

界點略高和稍低之處反覆,該為相當難得的相對良好的表現特,因所存之困乃朗普不斷加大對華

各方打壓、封殺,和中美經貿磋商達協路途遙遙劣況也。

 
*生產續擴張乃受惠內需出口單續縮*
 
  來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會(CELF)聯合發布的最新資料

,製造業採購經理指數在2019年7月份所達的49﹒7(見表),較6及5月份的49﹒4

高0﹒3個百分點,即使為連續三個月皆處收縮之態,但這是緊隨4月份50﹒1和3月份

50﹒5之後的2019年第三位,且距50咫尺之遙,可以接受。

  尤其是PMI再逼50,乃因(一)生產情況反覆好轉,分類指數所達的52﹒1,環比回

升0﹒8個百分點,完全補回6月份51﹒3及5月份51﹒7環比皆跌0﹒4個百分點,並止

住連同4月份環比跌0﹒6個百分點至52﹒1之三連跌,而3月因企業於春節過後集中加快生

產大幅增加3﹒2個百分點至52﹒7後衍生的一個現象。

  相信製造業的短中期仍會保持反覆中向俏,並可從(二)新訂單的情況有不斷改進:於

2019年7月份達49﹒8和環比升0﹒2個百分點,並距重新擴張的50僅0﹒2個百分點

,非因(I)出口所拉動,新訂單分類指數於7月份環比雖升0﹒5個百分點,但所處的

47﹒4仍遠低於臨界點甚至2018年7月份所處的49﹒8,當然受困於(i)特朗普對華

所掀的貿戰不斷狠狠加壓,即使暫時未有如5月10日擬對華輸美2000億美元商品所加徵的

關稅稅率由10%大幅提升至25%,原由已加徵的仍續徵,故貿戰未升級卻未止,更於中美舉

行第12輪經貿磋商之際,再度口出狂言謂如不達協,便會在他「成功連任」後對中國採取更為

「強硬」的做法,真乃窮凶極惡之強盜,更可稱為現世之希特拉。

  和(ii)特朗普對朝鮮、伊朗惡意的事事進逼,使朝鮮半島、中東地緣政局不斷轉壞,加

上歐洲經濟脆弱、英國脫歐等問題,外圍政經情況反覆惡化,絕對不可稍一忽視,當使中國製造

業的出口訂單前景蒙上一片陰影。
  出口新訂單之數遠低於整體新訂單凡2﹒9個百分點,相信是受惠於社會消費品零售總額、

規模以上工業增加值、固投等內需反覆改善。
  但引人以憂者,為(II)與出口相關的進口分類指數,於2019年7月份47﹒4環比

升0﹒6個百分點,和在手訂單分類指數於是月份即使環比增0﹒3個百分點,卻只是處於

44﹒7的低水平,低於臨界點分別2﹒6個百分點和5﹒3個百分點。當非佳象。

  同樣值得注視的,有(三)成本及出廠價又告回升,其中(1)主要原材料購進價格分類指

數於2019年7月份環比升1﹒7個百分點達50﹒7,在製造業情況尚待改善時重返臨界點

上方,當非佳象。和(2)出廠價格分類指數達46﹒9和環比升1﹒3個百分點。

 
*原材料購進及出廠價格皆升有新壓*
 
  略佳者,為(四)原材料庫存分類指數達48,環比回落0﹒2個百分點,而產品庫存分類

指數47,環比跌1﹒1個百分點,則顯產銷有改進。此使從業人員分類指數47﹒1,環比升

0﹒2個百分點。
  至於(五)生產經營活動預期指數,於2019年7月份53﹒6和環比回升0﹒2個百分

點,但廠商對經營前景的看法仍然反覆偏淡。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
           中國製造業採購經理指數(PMI)

 
                   指數   月環比(個分點)

      --------------------------

       7月╱2019    49﹒3    +0﹒3

       6月╱2019    49﹒4     持平

       5月╱2019    49﹒4    -0﹒7

       4月╱2019    50﹒1    -0﹒4

       3月╱2019    50﹒5    +1﹒3

       2月╱2019    49﹒2    -0﹒3

       1月╱2019    49﹒5    +0﹒1

      12月╱2018    49﹒4    -0﹒6

      11月╱2018    50﹒0    -0﹒2

      10月╱2018    50﹒2    -0﹒6

       9月╱2018    50﹒8    -0﹒5

       8月╱2018    51﹒3    +0﹒1

       7月╱2018    51﹒2    -0﹒2

       6月╱2018    51﹒5    -0﹒4

      12月╱2017    51﹒6    -0﹒2

      12月╱2016    51﹒4    -0﹒2

      12月╱2015    49﹒7    +0﹒1

      12月╱2014    50﹒1    -0﹒2

      12月╱2013    51﹒0    -0﹒4

      12月╱2012    50﹒6     持平

      --------------------------

      資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

      資料整理:黎偉成
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