網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2019年11月6日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2019年11月6日

談國論企 - 黎偉成 2019年11月6日


《談國論企-黎偉成》製造業生產出口新單10月皆跌

  《談國論企》中國製造業採購經理指數(PMI)於2019年10月份扭轉上月之態,不

僅生產擴張力度有所放慢,新出口訂單的跌幅更甚於進口新訂單,顯然受困於特朗普是期對華在

經貿和政治繼續霸道地作出種種威脅和放壓,使中美高級別經貿磋商蒙上

更大陰霾所致。中美無

疑10月10日在華盛頓達成第一階段貿易協議的基本共識,但變數仍多,且有可能進行更艱巨

的第二、三階段的磋商,難有太大樂觀的寄望。

  由是中共第19屆中央委員會第四次會議(簡稱四中全會)公報,談及經濟時指出要「堅持

和完善社會主義基本經濟制度」,以推動經濟高質量發展,強調公有制的重要性和以此與多種所

有制經濟共同發展,予人以新的和強有力的憧憬。

 
*美掀貿戰升級破壞兩國經貿往來與聯繫*
 
  來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會(CELF)聯合發布的最新資料

,製造業採購經理指數在2019年10月份達49﹒3(見表),較9月份的49﹒8和8月

份的49﹒5分別低0﹒5個百分點和0﹒2個百分點,與臨界點50又拉遠了。

  PMI於臨界點50以下凡6個月,仍然是反反覆覆,最新的情況更惡化至10月份成為

2019年以來第二個低位,乃因(一)製造業的(I)出口新訂單分類指數於10月份回落至

僅47,較對上一個月的環比低1﹒2個百分點,抹去9月份48﹒1環比增長整整1個百點的

幅度,更止住連同8月份47﹒2環比升0﹒2個百分點和7月份46﹒9環比升0﹒6個百分

點之三連升,由是使(II)新訂單於10月份環比跌0﹒9個百分點,和回落至臨界點50以

下的49﹒6輕微收縮水平,與9月份環比大幅上升0﹒8個百分點至50﹒5重現輕微50擴

張之況大相徑庭。此因特朗普要在9月1日對華輸美未加徵關稅的商品分兩個階段加徵,進一步

破壞了中、美兩國經貿的氣氛,和擾亂正常的聯繫及活動。

  但(III)與出口相關的進口,表現似又未必太差勁,因分類指數於2019年10月份

即使仍處遠離臨的46﹒9較大收縮水平,但是月環比所跌的0﹒2個百分點,卻較出口新訂單

環比所跌少跌1個百分點,此數於9月份達47﹒1環比升0﹒4個百分點,而8月份46﹒7

環比減0﹒7個百分點,7月份47﹒4環比升0﹒6個百分點,反覆得很。

  反觀(IV)在手訂單,分類指數於是月份環比增長0﹒2個百分點至44﹒9,相對於9

月份環比減少0﹒1個百分點至44﹒7和8月份升0﹒1個百分點,和持平於7月份增0﹒2

個百分點至44﹒7,尚可接受,問題是此數仍遠低於臨界點,很有必要努力改進。

  由是(二)生產的擴張力度也告明顯轉弱,分類指數於10月份所達50﹒8,較對上一個

月之數環比回落1﹒5個百分點,而9月份52﹒3環比回升0﹒4個百分點,而8月份

51﹒9環比回落0﹒2個百分點、7月份52﹒1環比升0﹒8個百分點,顯四季度初的情況

較三季度要差,甚至暫遜於二季度之三連跌和均跌0﹒4個百分點,3月份因企業於春節過後集

中加快生產大幅增加3﹒2個百分點至52﹒7。

 
*原材料價升出廠價則回落之況尚可接受*
 
  同樣值得注視的,有(三)原材料庫存分類指數於10月份達47﹒2,環比回落0﹒2個

百分點947﹒6,而9月環比回升0﹒1個百分點,8月份回落0﹒5個百分點和7月份48

環比跌0﹒2個百分點,所彈者只是九牛一毛,顯示製造商慎看生產和接單前景。

  再結合(四)產品庫存分類指數於10月份回落至46﹒7,環比跌0﹒4個百分點,而9

月份47﹒1環比回落0﹒7個百分點,銷情尚可。

  (五)從業人員分類指數47﹒3環比跌0﹒3個百分點。

  但(六)主要原材料購進價格分類指數於2019年10月份達50﹒4,環比升0﹒2個

百分點,9月份52﹒2環比升3﹒6個百分點,相信此況會在一定程度受到中國反制美國單邊

加徵關稅的措施亦使進口原材料價走高。
  至於(七)生產經營活動預期指數,於2019年10月份達54﹒2,環比低0﹒2個百

分點,相對於9月份54﹒4環比升1﹒1個百分點,而8月份53﹒3環比跌0﹒3個百分點

和7月份53﹒6環比回升0﹒2個百分點,廠商對經營前景的看法仍然反覆。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
           中國製造業採購經理指數(PMI)

 
                   指數   月環比(個分點)

      --------------------------

      10月╱2019    49﹒3    -0﹒5

       9月╱2019    49﹒8    +0﹒3

       8月╱2019    49﹒5    -0﹒2

       7月╱2019    49﹒3    +0﹒3

       6月╱2019    49﹒4     持平

       5月╱2019    49﹒4    -0﹒7

       4月╱2019    50﹒1    -0﹒4

       3月╱2019    50﹒5    +1﹒3

       2月╱2019    49﹒2    -0﹒3

       1月╱2019    49﹒5    +0﹒1

      12月╱2018    49﹒4    -0﹒6

      11月╱2018    50﹒0    -0﹒2

      10月╱2018    50﹒2    -0﹒6

       9月╱2018    50﹒8    -0﹒5

       8月╱2018    51﹒3    +0﹒1

       7月╱2018    51﹒2    -0﹒2

       6月╱2018    51﹒5    -0﹒4

      12月╱2017    51﹒6    -0﹒2

      12月╱2016    51﹒4    -0﹒2

      12月╱2015    49﹒7    +0﹒1

      12月╱2014    50﹒1    -0﹒2

      12月╱2013    51﹒0    -0﹒4

      12月╱2012    50﹒6     持平

      --------------------------

      資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

      資料整理:黎偉成
談國論企 - 黎偉成 舊文