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2019年12月2日 星期一

曾淵滄專欄 2019年12月2日



曾淵滄專欄 2019年12月2日

【曾淵滄專欄】醫藥股依然當炒 - 曾淵滄


醫藥股依然是目前熱炒的對象,現正招股的啟明醫療(2500)反應不錯,可以留意。 互聯網圖片 適中字型 較大字型



11月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50.2%,不但好過市場預期,更是重上擴張區間,而非製造業的PMI更高達54.4%,也高過市場預期。中國製造業重新走向擴張,意味著中國已經成功克服中美貿易戰對製造業所帶來的打擊,對股市而言這是好消息,也是壞消息。

好消息是相關企業的股價能得到支持;壞消息是中國有能力克服因中美貿易戰所帶來的打擊,必然在中美貿易談判時採取更強的立場,不輕易答應美方的要求,這可能會使到中美首階段貿易協議出現變數。

上星期五,恒指成份股中,跌得最重的兩隻股是石藥(1093)與中國生物制藥(1177),這兩隻股也是恒指成份股中唯有的兩隻醫藥股。

不過,這應該是升得高、跌得重的自然反應,醫藥股依然是目前熱炒的對象,現正招股的啟明醫療(2500)反應不錯,可以留意。

不久前我持有多時的豐盛服務(331)宣佈向母公司收購物業管理公司,代價7億元,豐盛是一家市值不足16億元的小企業,以7億元收購新業務,風險會不會很大?

這項收購需要獨立小股東通過,日前豐盛公佈收購詳情,爭取小股東支持。原來,這次收購沒有動用一分錢,80%的收購價是銀行貸款,利率很低,是HIBOR+0.7厘,20%是發行可換股優先股支付,發行價3.226元,相信遲早會全部換成新股。

收購價以P/E 10倍計算,換言之,7億元的收購價每年可以多收7,000萬元,HIBOR + 0.7厘的利息每年不會超過3厘息,那就平白賺了7厘的息差。粗略計算,每年銀行貸款與優先股的利息支出約2,500萬元,那就等於每年多賺4,500萬元。

曾淵滄
財經評論員



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