曾淵滄專欄 2019年12月2日
【曾淵滄專欄】醫藥股依然當炒 - 曾淵滄
醫藥股依然是目前熱炒的對象，現正招股的啟明醫療（2500）反應不錯，可以留意。 互聯網圖片 適中字型 較大字型
11月份中國製造業採購經理指數（PMI）為50.2%，不但好過市場預期，更是重上擴張區間，而非製造業的PMI更高達54.4%，也高過市場預期。中國製造業重新走向擴張，意味著中國已經成功克服中美貿易戰對製造業所帶來的打擊，對股市而言這是好消息，也是壞消息。
好消息是相關企業的股價能得到支持；壞消息是中國有能力克服因中美貿易戰所帶來的打擊，必然在中美貿易談判時採取更強的立場，不輕易答應美方的要求，這可能會使到中美首階段貿易協議出現變數。
上星期五，恒指成份股中，跌得最重的兩隻股是石藥（1093）與中國生物制藥（1177），這兩隻股也是恒指成份股中唯有的兩隻醫藥股。
不過，這應該是升得高、跌得重的自然反應，醫藥股依然是目前熱炒的對象，現正招股的啟明醫療（2500）反應不錯，可以留意。
不久前我持有多時的豐盛服務（331）宣佈向母公司收購物業管理公司，代價7億元，豐盛是一家市值不足16億元的小企業，以7億元收購新業務，風險會不會很大？
這項收購需要獨立小股東通過，日前豐盛公佈收購詳情，爭取小股東支持。原來，這次收購沒有動用一分錢，80%的收購價是銀行貸款，利率很低，是HIBOR＋0.7厘，20%是發行可換股優先股支付，發行價3.226元，相信遲早會全部換成新股。
收購價以P/E 10倍計算，換言之，7億元的收購價每年可以多收7,000萬元，HIBOR + 0.7厘的利息每年不會超過3厘息，那就平白賺了7厘的息差。粗略計算，每年銀行貸款與優先股的利息支出約2,500萬元，那就等於每年多賺4,500萬元。
曾淵滄
財經評論員
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