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2019年12月30日 星期一

何車500 - 何車 2019年12月30日



何車500 - 何車 2019年12月30日


【何車500】新晨動力執死雞 - 何車


新晨在國內產銷商用車的發動機及零件,主要客戶包括「華晨寶馬」。資料圖片 適中字型 較大字型



本月5日「同場加映」於0.31元薦買新晨動力(1148),現價0.37元,升19%,大l勝紅指11個百分點,仍然值得「執死雞」(執平貨)。

新晨掛牌6年半,共賺12.55億港元,不派息。單是保留盈利,已相等於公司今日市值僅4.9億元的2.6倍。

1)新晨在國內產銷商用車的發動機及零件,主要客戶包括「華晨寶馬」;華晨寶馬由華晨中國(1114)與歐洲寶馬組成,各佔一半。新晨與華晨寶馬就雙方交易年限議案的EGM,本月11日召開並獲通過如儀,確保一定業務來自關連公司,屬好事。EGM翌日新晨股價異動,一度急升22%,更特別的是當日成交股數,佔街貨高達7%。小冷灶小小動作,也有人「贒住」,不尋常,應有後續。

2)新晨2013年3月由華晨分拆上市,招股價2.23元,歷史高價5.65元,歷史低價0.285元,現價0.37元,潛水83%。公司背景雄厚,華晨(市值404億元)與五糧液(深000858,市值5,600億元),各佔31.2%,大樹好遮陰;街貨37.6%只值1.8億元。

3)2018年,新晨動力純利只有1,072萬元人幣(按年大跌92%),以此計算往績PE高達42倍。2019年上半年,賺3,193萬元人幣,年度化計,PE 6.6倍。

4)由NAV著眼,這個冷灶的確值得「執死雞」。今年6月底,公司NAV30.32億元人幣,每股NAV 2.63港元,PB低至0.14倍。有盈利、有背景的紅籌股,難找第二隻PB如此低殘的。

★新晨PB奇低,雞仔注執死雞,博高派彩。PB若升至0.28倍,股價要升100%;PB若升至0.42倍,股價要升200%。公司具私有化誘因,若成真,更是天上掉下大大塊餡餅。

同場加映:本月11日於23.15元薦買白雲山(874),現價25.8元,升11%,本月18日於5.77元薦買同類股綠葉製藥(2186),現價5.9元,只升2%,追落後可也。

綠葉今年上半年盈利按年大增36%,全年預測增30%,PE10倍。盈利增長強勁藥業股,應享高估值。目標價重溫:8.8元,大把水位。招商證券睇9.7元,交銀睇9元。

何車
本欄逢周一至周四刊出



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