中原城市領先指數創42周新低，但是跌幅不算多。而且，這也意味着現價依然比43周前高，2003年之後，香港樓價就進入一個「大牛市」，其間就算有調整，也只是小調整，是大漲小回，這是前所未見的長周期。
之前的大牛市從1984年開始，至1997年結束，整個「牛市」長13年，而這一個周期，「牛市」已經運行17年，
目前也完全沒有任何即將結束的現象。可見影響香港樓市的一些基本因素，出現了根本性改變，才會出現這個長達17年，仍繼續運行「超長牛市」。
中美續增貨幣供應
這個情況與目前美國的超長的股市「牛市」一樣，目前美國股市，從2009年開始進入「牛市」，至今11年，也是歷史上最長的「牛市」。
美國股市的「超長牛市」與香港樓市的「超長牛市」有一個共同點，那就是超低利率、量化寬鬆。2008年由美國引爆全球金融海嘯後，其後就出現量化寬鬆與超低利率，2009年至2017年，美國聯邦基金利率降至零息。2017年至2018年，美國聯儲局曾經加息7次，每次0.25厘；但在2019年，又再減息，共減3次，每次也是0.25厘。換言之，目前美國聯邦利率依然只有1.5厘，仍然是史上少有的超低利率。
港元與美元掛鈎，美元進入超低利率時期，港元也自然進入超低利率期，美國搞量化寬鬆，創造大量美元流到世界各地包括香港，而早在美國量化寬鬆政策之前，中國更早於2008年10月就開始搞中國式的「量化寬鬆」，即當年的「4萬億基建」，從此，中國也大量的創造貨幣。除了2018年中共中央曾經推出「去槓桿」（見72頁財經詞彙）政策，大量回收貨幣；但是，2019年「去槓桿」政策被「六穩」政策取代，又再開始新的量化寬鬆，以維持社會穩定，降低中美貿易戰所帶來的衝擊。
低息增買家購買力
如此超低利率，從來在歷史上未出現過，我還記得1990年第一次在香港買樓的時候，銀行按揭利率是12厘。目前，一般買樓者的銀行按揭利率不足3厘、12厘息與3厘息對供樓者的負擔，差別極大。1990年，向銀行借100萬元，每月付利息1萬元；今日，向銀行借500萬元，每月付利息也是1萬元。這就是說，今日供樓的人有能力供更高價的樓，而不增加供樓負擔。供樓負擔大幅下降也是樓價大幅上升的一個重要因素。畢竟，絕大部分的買樓者都需要借錢，供樓，過去每月供息1萬元，只能借100萬元，現在則可以借500萬元。
本文節錄於639期《iMoney Wealth》置業安居。
2020年1月21日 舊文
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