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2020年1月24日 星期五

真知灼見 - 溫灼培 2020年1月24日

真知灼見 - 溫灼培 2020年1月24日


《真知灼見-溫灼培》歐洲央行如何重新制定貨幣政策

《真知灼見-溫灼培》歐洲央行如何重新制定貨幣政策

  《真知灼見》昨晚(23日)歐洲央行議息會,一如預期維持所有貨幣政策不變。但在新行

長拉加德的第二次歐央行議息會上,她明顯引入不少新概念。例如,就通脹目標,她認為應作出

全面檢討。她提

出,其前任行長已多年來作出大刀闊斧的量寬政策,但仍未能把通脹推升回2%

水平,所以她認為有必要檢討計算通脹的方法。這點非常值得關注。因為檢討後,新的計算方法

顯示,歐元區的通脹並不低,這樣或會提早結束歐央行的寬鬆貨幣政策。當然,話說回來,如新

計算方法認為通脹過低,也可能使歐央行有擴大量寬可能。所以這個檢討實在值得我們關注,會

直接左右日後歐元匯價變化。
*檢討通脹計算方法*

  另外,就全球氣候變化上,拉加德認為歐央行應有更多行動配合。例如在購買債券時會考慮

多點購買這些在環保上做得較好的歐元區國家債券。她同時指出,明白到歐央行並非環保專家,

在如何釐定哪國家在環保上做得較好非歐央行的強項,所以如將環保與買債兩個政策一起捆綁,

可能會導致不公平。但她認為,假如歐央行在環保上不採取任何行動,對全球氣候變化帶來損害

的風險,將遠較歐央行因應環保作買債而出現不公平情況。

*選債考慮環保因素*
  歐央行是否真會根據環保作為買債指標,投資者在這事情上必須多加以留意。因為這建議一

旦成事,可想像將影響歐元區內不同國家的債券價格變化,這對債券投資者而言這將會是日後在

購買歐元區國家債券時的多一個考慮。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》

(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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