何車500 - 何車 2020年1月2日
【何車500】中鐵．長飛．中手遊 - 何車
中鐵2020年大反攻，目標價6.9元。資料圖片 適中字型 較大字型
國家交通運輸部上周五表示，鐵路投資明年目標8,000億元人幣，利好鐵路基建股。去年，H指升10%，中車（1766）在成份股中跌幅最大，達28%，是H指第一狗股（第一醜股）。中鐵（390）去年大跌33%，原本是H指成份股，上月初遭踢走，若非出局，則做了H指第一狗股，中車只能做第二狗股。
1）根據「狗股理論」，跌幅大的狗股，條件若是足夠，有機會在大跌後的翌年，來個大反攻，例如華晨中國（1114）。H指第一狗股中車，雖亦可博翻身，但估值較高，不若中鐵低殘吸引。中車2019年預測PE 11.7倍，PB1.1倍，中鐵兩項指標都只是中車的四成，炒「狗股大翻身」，中鐵當然大勝中車。
2）2019年首三季，中鐵營收5,719億元人幣，按年增15.4%；純利154.78億元人幣，按年大增18.6%，其中Q3盈利按年增幅高達42%，遠高於上半年的按年增幅10.1%。預測2019年全年賺19%至205億元人幣，EPS 0.86元人幣，預測PE僅5倍，較8年平均8.9倍折讓四成半，嚴重偏低。
3）中鐵2019年預測PB 0.47倍，較8年平均0.92倍折讓一半。
4）去年，中交建（1800）及中鐵建（1186）股價平均跌幅17%，中鐵跌多16個百分點，具追落後概念。
5）一些基金為了面子，不欲投資組合在年結日持有大醜股「示人以眼光差」，喜歡在年結前出售中鐵（但不排除在年結後重新建倉）；中鐵上月初遭剔出H指，亦惹來部份指數基金沽售。估計到了去年年結前一兩周，有關雙重沽壓應已告終，利好股價。
★中鐵現價4.81元，2020年大反攻，目標價6.9元，潛在升幅43%。大行平均睇6.57元，瑞信睇8.78元，滙證睇8.4元。
同場加映：上周一於13.74元薦買長飛光纖（6869），現價15.48元，5日（實際是全日市3個，半日市兩個）急升13%，跑贏恒指多達12個百分點，目標價重溫：18.5元。前周一於2.83元薦買中手遊（302），現價3.11元，10日升10%，跑贏恒指多達8個百分點，目標價重溫：4.05元。
何車
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