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2020年2月13日 星期四

選秀之道 - 鍾秀霞 2020年2月13日

選秀之道 - 鍾秀霞 2020年2月13日

肺炎疫情持續,市面氣氛冷清,線上遊戲股卻受到追捧。資料圖片

新型冠狀病毒疫情持續,市面氣氛冷清,投資市場自然受到打擊。

由於多國已向中國發出旅遊警示,加上內地多個城市都實行封城措施,部份相關的板塊如

旅遊、酒店及航空公司的表現可謂首當其衝。幸好筆者於上述三個行業的投資一向都不算多,原因是酒店及航空公司都是重資產公司的行業,股本回報率(ROE)並不高,酒店業則對經濟周期相當敏感,難以從中找到可持續的長線投資機會。

旅遊方面,上市公司多數為網上旅遊服務平台。過去數年中國旅客數量大增,的確為相關企業帶來結構性增長,不過,網上旅遊服務平台的入行門檻並不高,筆者暫時未看到哪一家擁有足夠的護城河,能成為該行業的投資目標。

在逆市中也有一些股份成為贏家,例如線上遊戲、線上教育股都受到追捧,原因是市場認為民眾留在家中的時間增加,有利網絡主導的消費,一些線上的醫療服務也一同錄得短期升幅。

但投資者要細心留意,在面對此次疫情時,類似網上醫療服務是否能真的對症下藥?抑或只是藉著事件一同炒上?其實倘若不幸染上新型冠狀病毒時,目前的做法仍然是需要到醫院接受治療及隔離。

中央放水防危機爆發

但在長線而言,中國已陸續投下大量資源,用於傳染病、癌症及脊柱癱瘓等不同方面的治療研發及醫藥創新,為行業及投資者提供了龐大的潛在機會。

總體而言,筆者對中國的長遠看法仍然抱積極的態度,尤其是在未來幾個月內疫情有望得到控制。無疑,中國在對抗疫情時需要付出艱鉅的努力及巨大的代價,但是中國政府有意願和手段來實施一切可行的措施。實際上,近日中國人民銀行已經不斷注入大量流動資金以防範金融危機爆發。

繼上周人行在公開市場兩日投放累計1.7萬億元人民幣資金後於逆回購操作後,人行的貨幣政策持續寬鬆,到了本周一,人行再次進行9,000億元人民幣逆回購操作,相信有助增加市場流動性及紓緩融資情況。

展望未來,筆者相信在疫情告一段落後,中國政府將推出更多政策鼓勵內需消費,一些跌至過殘、且擁有結構性增長的股份或有望錄得反彈。

鍾秀霞
安聯投資高級基金經理
本欄隔周四刊出
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