摩通昨日發表報告，列出5隻本地銀行股最新目標價，若然達標，現價買大新金融（440）回報最佳。
1）摩通將大新金融的目標價，由36.8元微降至36.7
元，較現價28.35元高27%。其餘本地同業中銀香港（2388）、恒生（011）、東亞（023），及大新銀行（2356），最新平均目標價與現價一樣。今年以來，大新金融股價跌8%，落後於同業平均0.5%的升幅。
2）不計博私有化或收購利好因素，大新金融最吸引之處是PB超低。去年6月底，每股NAV 81.82元，去年底估計增至84.5元，PB 低至0.33倍，見金融海嘯（0.28倍）以外時期最低，較過去7年平均0.68倍折讓逾一半，較旗下大新銀行0.51倍折讓35%。
3）2019年上半年，大新金融純利按年增7%至11.14億元，預測全年微增3%，PE 4.8倍，創金融海嘯（4.2倍）以外時期最低，較過去7年平均8.3倍折讓42%，較大新銀行的6.1倍折讓21%。
4）2020年，大新金融受眾所周知的不利因素影響，盈利或將倒退，但只要不見紅（見紅可能性幾乎不存在），NAV不會下跌，低PB不會走樣。
5）大新金融及大新銀行有大股東持股結構（王守業家族佔大新金融40.96%，大新金融佔大新銀行74.37%），股價低沉，大股東私有化誘因浮現。生意難做，大股東若無心戀戰，賣盤的誘因亦增加。私有化與收購是大新系額外利好因素。結局若是大股東私有化，作價PB料低於1倍；若是賣盤，涉外間收購，作價PB料在1倍以上。
★以7年平均PB打七折值區區0.48倍計，大新金融可見41元，較摩通昨日所設目標價高1成，上升空間45%。若有私有化或收購，另計。投資策略：每買3份大新金融，買1份大新銀行，以金額計。
同場加映：1月23日至2月11日（本周二），共12個交易日，復星（656）共回購10個交易日，涉資1.11億元及1,032萬股，均價10.76元。本周二回購100萬股，付10.86元，現價10.92元，高出有限。彭博綜合大行預測，復星2020年PE僅5.1倍（較7年平均9倍折讓43%），PB 0.63倍（亦較7年平均1.1倍折讓43%），偏低非常。大行平均睇15.77元，大和睇16.5元。
何車
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