股市對疫情已有免疫力？
春節假期後人流及復工情況需要留意。(資料圖片)
新型冠狀病毒肺炎疫情繼續成為市場關注焦點，除了內地確診個案及本地社區感染個案上升之外，其他國家的疫情仍有擴散機會，但環球股市受疫情的感染卻有限，美股繼續反覆創新高，而中港股市經過早前調整之後，近日又開始逐步低位回升
，似乎出現疫情緊張，但股市卻有免疫力。
由於今次肺炎確診個案，早於上月下旬開始明顯增加，令內地及港股亦由高位急速回落，上證綜合指數由高位3,100點，回落至春節假後的低位，跌幅達13%，而恒生指數亦由高位回落一成，主要是市場對出現新型冠狀病毒「黑天鵝」事件的正常反應，加上內地及港股由去年12月以來已累積一定升幅，令今次股市調整速度加快。
但大市近日已由低位逐步回升，這與市場憧憬政府推出措施，以抵銷疫情的影響有關，而中國人民銀行在內地A股復市前，已率先進行逆回購，增加市場資金，投資者並預期中央政府將協助受疫情影響大的行業或企業提供支援，以減低疫情對經濟的影響。因此，資金已先行在市場撈底。股市往往是「先行者」，對「預期消息」作反應，加上全球經濟關係密切，中國經濟增長放緩及疫情的負面影響，或令各國央行目前的寬鬆貨幣政策更難逆轉，貨幣寬鬆也將繼續成為推動股市的動力。
因此，除非第二波感染高峰期再現，否則，市場對疫情的緊張局勢料已有所紓緩，對政策的憧憬令市場短時間內回復穩定，估計直至政策措施推出的效果未如理想，股市才會率先反應再向下，因此，短期市況料轉向反覆偏好。
至於美股方面，費城儲備銀行總裁哈克(Patrick Harker)日前已表示，聯儲局正監察新型冠狀病毒疫情的影響，暫時看不到要採取行動的迫切性。聯儲局可以做的主要應對方式是減息。雖然他補充說，現階段看不到有此必要。但他的言論其實已反映聯儲局在必要時的應對政策，減輕市場對疫情的憂慮，加上今年為總統選舉年，美股的免疫能力料較其他市場為強，美股繼續創新高。
在對大市有憧憬之餘，大家亦要留意春節假期後人流及復工情況，目前不少省市政府及企業要繼續防控疫情，但另一方面亦希望可逐步投入營運，以免生產及貨品供應受阻，因此，現階段是要密切監察企業復工及產能情況，而個別產品的供應鏈出現問題，對個別股份有一定的影響。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份
萍股今 - 熊麗萍 舊文
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