網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2020年2月3日 星期一

何車500 - 何車 2020年2月3日

何車500 - 何車 2020年2月3日
中石油預測PE不算便宜,但0.43倍的PB則低得不合理,適當時支撐股價的,可能就是依靠低PB。

資料圖片
2008年10月金融海嘯時,中石油(857)最低價3.92元。十一年後,現價3.45元,較海嘯

價低12%,而紅指則較當年高出105%。中石油2020年預測PB低至0.43倍,較海嘯時的0.91倍低逾一半。

1)2019年首三季,中石油營收1.814萬億元人幣,按年升5.1%;純利372.53億元人幣,按年跌23%,首三季盈利相等於2018年全年的71%。業績欠佳,最大原因是油價下跌,美國油價較前年同期下跌14.7%,而中石油的平均實現油價按年跌9.5%;此外,天然氣及相關業務淨虧損亦增加。去年Q3成績比較失色,僅賺88.62億元人幣,按年大跌58%。

2)彭博綜合券商預測,中石油2019年賺490億元人幣,按年跌7%,預測PE 11.4倍。2020年,彭博綜合券商預測中石油盈利上升13%,相信未必能夠實現,理由是新型疫情影響,石油需求減少,油價下跌機會大過上升。以盈利倒退15%為據,中石油2020年預測PE升至13.4倍。

3)中石油預測PE不算便宜,PB則屬吸引。2019年預測PB 0.45倍,2020年0.43倍,較7年平均0.93倍折讓5成半。

中海油(883)2020年預測PB 1.06倍,中石油較其大折讓,原因是中石油的蘊藏石油,可用期較短。儘管如此,0.43倍的PB仍屬低得不合理,適當時支撐股價的,可能就是依靠低PB。

4)中石油2020年預測股息率5.1厘,低過中海油的5.6厘及中石化(386)的8.8厘。

5)中石油上月大跌12%,中海油跌8%,中石化跌12%。

★疫情來襲,大市飄搖,中石油已跌至2004年6月以來低位,可能仍在尋底,但跌破3元齊頭大關(相當於2020年PB 0.37倍)的可能性相信有限。

同場加映:西方國家石油股巨無霸埃克森(美XOM,市值2.05萬億港元),2020年預測PE 18.7倍,PB 1.38倍。荷蘭殼牌(英RDSA,市值1.62萬億港元)2020年預測PE 10.4倍,PB 1.08倍。

何車
本欄逢周一至周四刊出
何車500 - 何車 舊文