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2020年4月15日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2020年4月15日

拉闊投資 - 曾廣標 2020年4月15日


拉闊投資——金邦達現金牛派高息
  新冠疫情嚴重打擊環球旅遊業,業務主打銀聯卡及相關信用卡的金邦達(3315),亦因中國旅客大減而遭沽售,但長遠來說,市場對於集團產品需求仍大,而且公司是超級現金牛,長期維持派高息,加上股價低位見支持,其手擁淨現金較總市值還要高,適合收息一族。

  金

邦達從事智能卡研發和產銷,以及提供金融安全支付解決方案,是行業龍頭,除了中國市場外,業務亦遍及東南亞以至世界各地。筆者認為,疫情對其業務只會造成短期影響,中國市場對銀聯卡和信用卡需求方興未艾,方便中國旅客在內地以至世界各地進行支付,這種趨勢中長線不會改變。

  集團去年業務保持穩定,創新產品發展良好,但一般產品需求下降,整體業績只屬平穩。不過,管理層認為在創新產品方面,已經建立明顯競爭優勢,有利今後業務發展。

現價息率逾12厘

  金邦達去年收入14.16億元人民幣;毛利按年增長2.2%,至3.99億元人民幣;盈利為1.76億元人民幣,每股盈利約21.4分人民幣,按年微增1%。派息方面,集團維持高達八成半派息比率的高息政策,末期息連特別息,與前年一樣派16港仙,加上已派發的中期息4仙,全年派息20仙,現價股息率超過12厘,僅是待收的末期息也超過10厘。

  金邦達是輕資產公司,在去年底年結日,手擁十多億元人民幣淨現金,全無銀行負債,現金流強勁,因此就算今年盈利有所倒退,仍有能力持續派高息。

  管理層對未來業務展望保持樂觀,稱會繼續堅定執行鞏固核心業務優勢、加快支付多元化創新發展、擴展海外市場版圖戰略,以成為領先金融科技產品和服務供應商為目標。

  對於新冠病毒肆虐,管理層指出這帶來不確定因素,但集團已於二月恢復正常營運,預計不會對集團業務構成重要影響。

  金邦達現價1.55元,總市值低於13億港元,銀行淨現金高達14億元人民幣,屬於現金超過市值的超級現金牛。集團每股資產淨值約2.75元,現價亦有大幅折讓,預期就算業績受疫情影響,仍會維持派高息,可趁低吸納。

曾廣標
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