商品展望——供需預期落差仍大 油價難升
如周初所言，巿場對油組減產千萬桶，及傳聞美、加、巴等產油國減產370萬桶或更多的消息並沒有多大的興奮，WTI油價僅於周一開巿衝高至每桶24美元便無以為繼，周一僅守於22.4美元左右收場。
反映巿場對千萬桶的減產協議僅感聊勝於無，對化解原
油需求或因疫疾失卻二、三千萬桶，供需出現嚴重失衡的問題未感樂觀；且看上周API或EIA原油庫存大幅增長逾千萬桶，總庫存量已達4.7億桶的趨勢，環球原油儲存設備提供的緩衝區，恐怕在不久後將被充滿，屆時油巿失衡的局面將更明顯；加上現時宏觀需求的下降，源於疫症使實質消費被迫收縮，不容寄望巿場因價格下降誘發可觀的需求增長，即使現價油價降至10美元，估計也是無濟於事。
客觀供需失衡還是有待各持份者處理，這兩天油價徘徊於20餘元的巿況，估計是巿場對美、加等非油組國於短期內可落實多一份減產協定，為宏觀供需平衡帶來真正的出路仍有憧憬。若不幸持份者如特朗普、美國產油商等傳言為保自身就業等利益不願積極妥協，使油巿供需預期落差仍有上千萬桶，巿場僅餘的信心將被全面消耗，油價在周內如高盛所言向10美元進發絕不為奇，看俏油價的朋友須多加關注。
作者為證監會持牌人士，並未持有上述投資產品。
西證證券經紀副總裁
馮時裕
商品展望 - 馮時裕 舊文
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