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2020年4月15日 星期三

MyGut者言 - 徐家健 2020年4月15日

MyGut者言 - 徐家健 2020年4月15日

瑞幸咖啡涉嫌財務造假,被沽空機構狙擊,股價蒸發逾八成! 資料圖片

好未來、瑞幸、跟誰學、愛奇藝,四間他鄉上市的中資企業,最近先後被沽空機構狙擊。好未來教育表示對虛增銷售收入零容忍,股價大跌近三

成;瑞幸咖啡就涉嫌財務造假公開道歉,股價更蒸發逾八成!戲如人生,《The China Hustle》是兩年多前一部揭露中國在美上市企業財務造假的紀錄片,片中訪問了狙擊過好未來、瑞幸、愛奇藝等中企的渾水創辦人Carson Block,和當年憑沽空安隆(Enron)名成利就的中國經濟大淡友James Chanos。

先沽空後唱衰,是沽空機構的慣常財技,亦是近年金融學者的研究題目。眾裏尋股,被沽空唱衰的中資股多有以下特徵:(一)以反向併購方式借殼上市;(二)上市時起用聲譽較差的承銷商;(三)經常替換核數師;(四)營運數據表現出眾;(五)較多分析師追蹤;(六)分析師推薦。這些他鄉的沽空事件,導致股價即時蒸發平均一成多,而沽空報告的指控越嚴重,股價跌幅便越大。至於其他沒有被狙擊的美國上市中資股,尤其聘用相同核數師的,亦躺著也中槍。

Babe大讚外國勢力:「沒有一個是蘑菇的。」我發表愛國愛女言論:「沽空機構話人造假數,命中率得三成,點同我愛你百分百冇造假。」女友於是問:「咁你估渾水啲打假係咪國家任務?」我解釋:「做空打假有周期,上次高峯係2011年,一年出咗二百幾份沽空報告,原因係嗰年SEC同PCAOB兩大監管機構同時發表咗中企反向併購嘅風險報告。呢次特朗普話中國隱瞞疫情同質疑數據造假,燒到金融圈中資股有第二波被造空都唔出奇。」

徐家健
美國克林信大學經濟系副教授
http://fb.com/economics3.0/
本欄逢周三刊出
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