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2020年4月15日 星期三

何車500 - 何車 2020年4月15日

何車500 - 何車 2020年4月15日

神華是兩大指數成份股中的高息王,現價上車可望財息兼收。 互聯網圖片

恒指兼H指雙料成份股中國神華(1088),以往平均派息比率35%,上月宣佈2019年至2021年提高至不低於50%,成為雙料高息王

,低息時期收息佳選。

1)去年,神華營收2,419億元人幣,跌8.4%;純利417.1億元人幣,跌5.5%。神華例牌不派中期息,2019年末期派1.26元人幣,大增43%,派息比率提高至60%(2018年:40%)。現價收取末期息,高達9.6厘。神華從未如此高息。

神華去年底淨借貸119億元人幣,淨借貸/股東資金比率僅3%,提高派息比率對財政全無壓力。

2)神華去年EPS 2.10元人幣,現價14.36元,往績PE 6.1倍。今年預測盈利下跌8%,預測PE升至6.6倍,用除息後的理論價(12.98元)計,PE仍只是6倍。以業內龍頭地位的條件,如此PE屬物超所值。神華過去8年最高PE 15.1倍(2016年),平均8倍。

3)神華除息後計,今年預測PB 0.62倍,過去8年平均1.08倍。

4)神華A+H總市值3,415億元,H股佔488元,「北水」佔26.16%,貝萊德佔6.77%,Citygroup佔6.20%。去年底至上周,「北水」增持多達5.42個百分點(增持1.84億股)。

★神華是兩大指數成份股中的高息王,現價上車可望財息兼收。大行平均目標價18.25元,計入股息,潛在升幅38%。大摩睇23.1元,麥格理睇20元。

同場加映:全球第二大電視機生產商TCL電子(1070),去年盈利22.79億元,大增119%。現價3.54元,PE僅3.5倍。不計非經常項目,去年賺10.7億元,仍增35%。今年預測賺12.2億元,PE6.8倍,手上淨現金64億元,相等於公司市值近8成,剔除現金值,核心業務PE僅2倍,PB亦不過0.69倍。母企TCL科技(深000100)市值605億元人幣,預測PE 16.4倍,PB 1.74倍,亦顯示TCL電子抵買得多,目標價4.6元,潛在升幅30%。大行平均睇5.32元,第一上海睇6.05元。

何車
本欄逢周一至周四刊出
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