財金解碼——賭王早安排接班 控制權變動不大 濠賭股首選澳博銀娛
「賭王」何鴻燊周二病逝，市場預期澳博（880）及信德（242）具潛在改變及發展，推動兩者當日衝高，而何家持股的美高梅（2282）亦上揚，並刺激其餘賭股表現。不過，板塊昨日回吐，僅金沙（1928）及澳博靠穩，主因市場料澳博及信
德的控制權不會出現大變動。
何鴻燊逝世當日，何家旗下的信德飆升近22%，澳博抽升約7%，新濠（200）及美高梅亦升5%以上。不過，信德、新濠及美高梅昨日已見回吐，澳博亦僅升0.45%，相信投資者已消化相關個股具潛在變動的憧憬。
退任時已具長遠計劃
大和表示，由於何鴻燊早於2018年6月辭任澳博主席，故他離世料不會對濠賭板塊構成影響，維持行業「正面」評級。美銀則指，澳博及信德股價於周二上漲，主因市場憧憬兩者或迎來變動，資產價值會被釋放，並加強企業管治，惟該行估算出現變動的機會不高，而何鴻燊在退任時，兩家公司已具長遠計劃，重申兩者「買入」評級。
濠賭股昨日在消化相關消息後，股價走勢回歸行業基本面。在疫情困擾下，濠賭股首季業務受壓，雖然賭場關閉的最壞情況已過，但在封關影響下，澳門4月賭收按年跌97%至7.54億澳門元。花旗最新的5月賭收預測持續看淡，料將按年跌96%至10億澳門元。
不過，隨著中港澳疫情緩和，市場對解除封關具憧憬，分析最樂觀料廣東及澳門會於6月初放寬關口管控；而濠賭股經回調後，除新濠現市盈率約31倍外，主要個股市盈率現約13倍至17倍，現價部署具一定值博率。
瑞銀月初報告指，廣東省於5月9日將疫情防控響應級別降至「三級」，相信短期廣東及澳門關口管控將放寬，估計個人遊將在6月初恢復，而廣東及香港放寬檢疫措施的時間亦相近。富瑞亦預計，澳門的旅遊簽證將在未來數周內放寬，目前博彩股已接近見底，對行業具相當高期望，業內首選金沙。
高盛指，在旅遊簽證限制下，澳門4月賭收跌幅符預期，而濠賭現價相當於今年企業價值倍數10.8倍，較歷史平均水平12倍至13倍為低，代表存在15%上升空間，建議吸納表現落後個股，如新濠及永利（1128），主因其具吸引的風險回報率。
行業層面上，在新冠肺炎疫情緩和下，澳門賭業具放寬通關限制的潛在利好，加上疫情打擊令板塊估值吸引，澳博及銀娛（027）則為行業首選，不妨適注收集。
銀河觸三年低位回彈
公司動向：按管理層基準計算的博彩收益總額為55億元，按年減少64%。
最近業績：首季經調整EBITDA為2.83億元，按年減少93%。
股價走勢：今年初衝上一年高位，惟其後隨疫情急挫，3月觸及3年低位後回彈，現於多條平均線匯聚點橫行。
大行評估：大和看67.4元，評級「跑贏大市」。
澳博有望跑贏大市
公司動向：今年首季貴賓博彩毛收益為11.96億元，按年減69.6%。
最近業績：首季經調整EBITDA盈轉虧蝕2億元；去年同期為10.75億元。
股價走勢：今年初踏上一年高位，其後反覆轉弱，至3月中於超賣水平重現升軌，並收復大部份失地，現站所有平均線上。
大行評估：麥格理評級「跑贏大市」，予目標價10元。
金沙下降軌未達預期
公司動向：旗下新的倫敦人項目正進行改建，今明兩年總投資額為175億澳門元，改建工程將於今年第二季完成。
最近業績：按美國公認會計原則，首季淨虧損1.66億美元。
股價走勢：近期走勢較弱，形成明顯下降軌，未能承接3月中以來反彈走勢。
大行評估：瑞信予目標價44元，評級「跑贏大市」。
南方恒指反向 ETF做對沖
美國料本周內公佈就「港區國安法」的回應，歐盟則促請中國尊重香港的自治權，但對會否考慮對中國實施制裁？認為還為時尚早。彭博報道，內地資金正以空前速度流入香港股票，今年以來已斥363億美元購買，為自2017年以來最高水平。恒指昨日低見23134點，收23301點，跌83點，仍在所有主要平均線之下。
十三屆全國人大三次會議於今日（28日）閉幕，將表決「港區國安法」草案條文，本港四大地產商，恒地（012）、新地（016）及新世界（017）近日相繼表態支持，李嘉誠及李澤鉅則再度增持長實集團（1113），5月至今購入共446萬股，股價升0.1%至42.5元。
1-4月，全國規模以上工業企業實現利潤總額12597億元，同比下降27.4%，降幅比1-3月份收窄9.3個百分點。而國有控股企業實現利潤總額3046億元，同比下降46.0%；股份制企業實現利潤總額9249億元，下降26.6%；外商及港澳台商投資企業實現利潤總額3121億元，下降28.8%。
美國納指乏力再升，ATM三股分別跌1.2%至2.5%，金價回落至每安士1710美元。山東黃金（1787）跌6.7%至22.65元。金山軟件（3888）首季業績扭虧轉賺626萬人民幣，總營收年增32%，但環比降21%，股價跌7.4%至24.9元，滙豐予目標價36元。石藥集團（1093）升6.6%至16.94元，首季多賺22%，並擬於滬科創板上市。
近期當炒的B仔股康方生物（9926）、物管龍頭雅生活（3319）及阿里健康（241）沽壓大，分別跌6.2%、4.2%及5.2%。當炒板塊新經濟股、醫藥及軟件股紛紛回吐，傳統經濟股稍為反彈，面對今明兩日政治事件充斥不明朗，如不想減持手上股票，可考慮買入FI兩倍南方恒指反向ETF（7500）做對沖。
財金解碼 本報記者
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