大茶飯 - 青冰 2020年6月2日
【大茶飯】拆解超大沽空額（青冰）
【大茶飯】拆解超大沽空額（青冰）
上周五港股的沽空比率，是22年來最高，加上近期國安法及周五晚上侵侵將舉行記者會，大有山雨欲來之勢。更多
上周五港股的沽空比率，是22年來最高，加上近期國安法及周五晚上侵侵將舉行記者會，大有山雨欲來之勢，但事實又是否如此簡單呢？
首先驚訝本港傳媒如何找來這22年的數據，青冰在周日查看過彭博機，發現沒有這個沽空比率，那就唯有用他們的API，下載了由98年至今的每日沽空額及成交額，手動計了個沽空比率，的而且確，在1998年5月4日，沽空比率高達19.69%，當日沽空額是7億元，而這廿幾年來，沽空比率高過17%的，大約有28次，在今年已經出現過8次，5月更加出現了4次，上周五的沽空比率高達20.62%。再看沽空金額，上周五沽空金額達369億元，是這廿幾年來最多，而沽空額十大，有8個交易日都出現在2020年，5月有兩次，3月環球股災就有5次，2018年5月尾亦有一次。
沽空22年最勁
看完一堆數字，戰友應該會感覺到，似乎今次好大鑊喎，嚴重性力逼3月那個熔斷股災，咁青冰都贊同今次係大鑊，但習慣上要將數字再拆解，才會看得更清楚。在上周五，美團（3690）的沽空額達85億，佔全日的23%，亦佔其成交41%，上星期有看青冰專頁的戰友都知，預告了周五是MSCI季檢生效，指數基金要做嘢，有投行指約有130億元將要買入美團，而在收市競價時段股價挾高六蚊，競價成交額達128億，順利成章認為是指數基金癲咗，要貨唔要錢。
每次指數調整比重，指數基金權衡過日均成交額及要買入的數量後，極少會在最後一刻才做，當然為了減少追蹤誤差，最後一天肯定會佔大半，但在競價時段買百幾億，實在是美麗的誤會，不過既然無啦啦挾高六蚊，引來基金大手沽空，也是很正常。青冰沒再找個股沽空的最大金額了，但85億沽空或許是最多吧，回看騰訊（700）在2018年被南美股東配股，單日成交1,261億，沽空額都是39億元，阿里巴巴（9988）近月屢傳被軟銀減持，沽空額都是廿零三十億，可見美團的龐大沽空額，並不尋常。
如果認為美團之超大沽空是單一事件，那戰友就要重新審視22年來最大沽空比率這個數字，是否有代表性了，如果減咗那幾十億，港股沽空總額及沽空比率，雖然仍是前列，但就做不到一哥，就做不到煽情標題效果喇。
順帶一提2018年5月底那次沽空額達312億，也是MSCI季度調整日，之後恒指連升五天，升近千一點，且看兩年後的今天，雖時移勢易，會否有同一結果吧。
青冰
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