張笑衝：港股報復式反彈 小注投機希瑪
張笑衝：港股報復式反彈 小注投機希瑪
【專訊】恒指昨升771點，收報23,732點，成交金額1507億元。美國總統特朗普的制裁行動軟弱無力，港股出現報復式反彈，港資股中，友邦（1299）、領展（0823）升逾5％，新地（0016）升逾6％。騰訊（0700
）及阿里巴巴（9988）雙雙漲逾4％，美團（3690）站上150元關口。內房股飈升，多隻股份升幅逼近10％。收市後傳出中國將停止購買美國農產品，期指升幅收窄，美股期貨偏軟。希瑪眼科（3309）連日大漲，由3月前的4元水平升至昨日的7.4元。雖然估值達天文數字，但當前市場熱炒中型概念股，進取者不妨小注投機買入。
中港股市為特朗普的制裁作了充分準備，結果卻只有取消香港特殊待遇，兩地股市也迎來報復式反彈。恒指急彈並升破5月22日確定推行國安法當天的高位，或已重回此前區間23,500點至24,500點。當然，港區國安法始終會實施，港資股較之前還是低了很多，只是中資股表現偏強，騰訊、建行（0939）以至中海油（0883）都回試5月高位，支撐大市。最強勢的仍是中型概念股，微盟（2013）、金蝶（0268）齊創新高，互聯網醫療續反彈，但醫療設備股高位阻力漸大。消費股升勢淩厲，青島啤（0168）、頤海（1579）破頂，安踏（2020）站上70元之上，九毛九（9922）升4％。
領展業績符預期 收息吸引
領展業績符合預期，以數字推斷，今年1月至3月租戶銷售額跌約8％，表現遠勝全港的跌34％。領展的問題是商戶承受租金的能力，即商戶佔用總成本（如租金、管理費等總成本）與商戶零售額的比率貼近臨界點的15％，全年度已升至14.7％；因此，領展在疫情下也主動為商戶提供優惠。行政總裁王國龍亦承認，雖然零售市道最壞情況已過，但為免商場有太多吉舖，會令營商、購物環境不理想，會調整租金來解決。數字上，去年9月底止6個月續租租金調整率為18％，3月底止全年降至12.6％。若說過去10年是業主主導的市場，至少未來數年租戶議價能力將不斷提高。領展本年度續租租金佔比25.5％，此後兩個財政年度為26.9％及44％。
領展預測股息率達4.9厘，與美國10年期國債收益率差距處於金融海嘯時的高位，可視作港資股的風險溢價處於峰值；與中電（0002）股息率的差距也是海嘯後高位，某程度上可視作香港房託的行業風險溢價。現在的設局是行業進入下行周期，利淡則在股價上有了頗充足的反映。從收息角度看是吸引的，但中長線股價會隨基本因素轉差而拾級而下。
炒希瑪要有大蝕心理準備
希瑪眼科近期異動，筆者此前也看到，當時認為冷門落後股起動，預示炒作進入尾聲，結果希瑪卻全不理會大市而直線向上衝。從日線圖看是高處不勝寒，2018年底也曾在兩星期內由3.2元拉升至6.5元，很快就無以為繼。但今次走勢相當強，也突破2018年尾的高位，買盤比較強勁。眼科醫療市場龐大，若市場相信希瑪未來數年能持續擴張，並將5年後的盈利反映在今天的股價上，則現在逾百倍的市盈率就不是問題。進取者不妨小注跟進，但要有大幅虧損的心理準備。
[張笑衝 還看金蕉]
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【專訊】恒指昨升771點，收報23,732點，成交金額1507億元。美國總統特朗普的制裁行動軟弱無力，港股出現報復式反彈，港資股中，友邦（1299）、領展（0823）升逾5％，新地（0016）升逾6％。騰訊（0700）及阿里巴巴（9988）雙雙漲逾4％，美團（3690）站上150元關口。內房股飈升，多隻股份升幅逼近10％。收市後傳出中國將停止購買美國農產品，期指升幅收窄，美股期貨偏軟。希瑪眼科（3309）連日大漲，由3月前的4元水平升至昨日的7.4元。雖然估值達天文數字，但當前市場熱炒中型概念股，進取者不妨小注投機買入。
中港股市為特朗普的制裁作了充分準備，結果卻只有取消香港特殊待遇，兩地股市也迎來報復式反彈。恒指急彈並升破5月22日確定推行國安法當天的高位，或已重回此前區間23,500點至24,500點。當然，港區國安法始終會實施，港資股較之前還是低了很多，只是中資股表現偏強，騰訊、建行（0939）以至中海油（0883）都回試5月高位，支撐大市。最強勢的仍是中型概念股，微盟（2013）、金蝶（0268）齊創新高，互聯網醫療續反彈，但醫療設備股高位阻力漸大。消費股升勢淩厲，青島啤（0168）、頤海（1579）破頂，安踏（2020）站上70元之上，九毛九（9922）升4％。
領展業績符預期 收息吸引
領展業績符合預期，以數字推斷，今年1月至3月租戶銷售額跌約8％，表現遠勝全港的跌34％。領展的問題是商戶承受租金的能力，即商戶佔用總成本（如租金、管理費等總成本）與商戶零售額的比率貼近臨界點的15％，全年度已升至14.7％；因此，領展在疫情下也主動為商戶提供優惠。行政總裁王國龍亦承認，雖然零售市道最壞情況已過，但為免商場有太多吉舖，會令營商、購物環境不理想，會調整租金來解決。數字上，去年9月底止6個月續租租金調整率為18％，3月底止全年降至12.6％。若說過去10年是業主主導的市場，至少未來數年租戶議價能力將不斷提高。領展本年度續租租金佔比25.5％，此後兩個財政年度為26.9％及44％。
領展預測股息率達4.9厘，與美國10年期國債收益率差距處於金融海嘯時的高位，可視作港資股的風險溢價處於峰值；與中電（0002）股息率的差距也是海嘯後高位，某程度上可視作香港房託的行業風險溢價。現在的設局是行業進入下行周期，利淡則在股價上有了頗充足的反映。從收息角度看是吸引的，但中長線股價會隨基本因素轉差而拾級而下。
炒希瑪要有大蝕心理準備
希瑪眼科近期異動，筆者此前也看到，當時認為冷門落後股起動，預示炒作進入尾聲，結果希瑪卻全不理會大市而直線向上衝。從日線圖看是高處不勝寒，2018年底也曾在兩星期內由3.2元拉升至6.5元，很快就無以為繼。但今次走勢相當強，也突破2018年尾的高位，買盤比較強勁。眼科醫療市場龐大，若市場相信希瑪未來數年能持續擴張，並將5年後的盈利反映在今天的股價上，則現在逾百倍的市盈率就不是問題。進取者不妨小注跟進，但要有大幅虧損的心理準備。
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