短期未來不上不下 長期則會高速通脹
昨天講了世界的政治、社會、疫情問題，今天講經濟、金融、投資問題。
第一點是，正如我在先前的文章說過很多次，美國從戰後開始的持續經濟擴張早已在2008年的金融海嘯已經玩完，在此之後，它只有使用兩條策略，去維持它表面上的強勢：
一是霸淩它的附庸國，主要是西
歐和日本，因此當美國表面復甦，但西歐和日本則完全不能翻身。
二是霸淩它的窮人和中產階級，因此它的富人越來越富，窮人的生活環境，從醫療到基建，都是越來越差，幾乎跌到落去第三世界的程度。
因此，當疫情發生、失控後，美國明知道再不可能保住窮人和中產階級，只有繼續犧牲他們，而要死保住有錢人，所以我們可以看到，不管經濟怎樣差，失業率如何高，它都要死保住股市不跌，皆因它明知道，如果股市大跌，所造成的震撼會比失業率和暴亂更加恐怖，這是死守不能破的紅線。
反過來說，萬一股市跌，就會連帶整個金融系統也玩完，美國很難守得住了。
二是疫情好比一場戰爭，通常，戰爭時期，縱然是通貨膨脹，經濟不景，也不難死守住。真正的難關，是在復員時期，因為大批人員從「戰時」回復到工作崗位，而且有大量的消費需求，然而整個生產線已遭破壞，不可能即時完全修復。
所以，真正的難關，是在疫情之後，我估計，是在美國、巴西、印度，以至於南亞大陸和非洲的很多國家，由於感染者太多，已經到達了群體免疫之後。偏偏，這時候，疫苗又已研發出來，並且大批生產了。
在未來可見的一年之內，實體經濟會進入蕭條，但是股市則會不上不下，死不去，也沒條件大升。由於香港股市受到聯繫匯率的影響最大，因此，它應該會因為美國持續量化寬鬆的影響，和美股同步。
大約在一年之後，不會超過兩年，才是真正的考驗。
本來，如果沒有量化寬鬆，也沒有國家的派錢舒緩，應該會有更甚於1929年的大蕭條。但是，由於政府的幹預政策，我估計，多半會出現高速通脹，而且由於經濟不景，這通脹應以滯脹的形式出現，就像七、八十年代的美國。
政經密碼 - 周顯 舊文
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