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2020年7月16日 星期四

選秀之道 - 鍾秀霞 2020年7月16日

選秀之道 - 鍾秀霞 2020年7月16日


【選秀之道】升市不忘管理風險 - 鍾秀霞


美國選舉將在11月舉行,未來數月的政治形勢可能千變萬化。資料圖片

中港股市走勢一片亮麗,而且成交也配合大升,反映投資者情緒相當正面。有分析指,中國的實體經濟與金融市場似乎有脫鈎的情況,但以筆者看來,中國各項經濟數據的確是處於反彈之中,例如6月

官方製造業採購經理指數(PMI)便升至50.9的3個月高位,並優於市場預期。

經歷了第一季的經濟停擺後,中國的經濟活動開始於第二季展現復蘇的嫩芽,雖然到6月份復蘇的步伐似有減慢,但踏入第三季,筆者相信經濟將繼續回升,原因是人民銀行推出了龐大的寬鬆貨幣政策,有助穩住消費者的信心,而各項基建也已陸續出台,儘管內地爆發洪災,因而影響到水泥行業的供應,但是需求仍然正面。

今年以來中國股市的表現一直領先全球,當中包括科技股在內的新經濟板塊都有不俗的表現,到了最近,我們終於看到了一些行業輪替的情況。由於金融市場的流動性極為充裕,股市整體暢旺,一些對於貨幣政策及市場走勢比較敏感、估值卻一直落後的行業,包括證券及保險等也開始追了上來,相對之下,銀行不似保險般能受惠於投資市場的收入,也不似券商般直接受惠於股市交投的增加,反而因為人行減息而拖低了淨息差收入,因此走勢仍然較為遜色。

政治形勢多變數
第二波疫情似乎來勢洶洶,港府緊急宣佈進一步收緊限聚令。筆者一直相信,疫情難以在短期內解決,投資者也切忌掉以輕心,尤其是要審慎看待一些出口行業,因為來自歐美的定單會大受影響,中小企的經營更是困難。此外,在短期內相信市民外出旅遊仍會受到限制,航空板塊將會持續受壓。相反,筆者一直都持重健康護理及以內需消費為主的行業,因此能受惠於這一輪的升勢。

在一片升市的背後,大家也要小心風險,尤其是中美關係日趨緊張,任何消息都有可能會打擊投資情緒,特別是目前投資者對於科技行業抱很大期望,但我們不能排除美國對某些中國科技板塊或企業實施制裁的可能性。美國的選舉將在11月舉行,在未來數月的政治形勢可能千變萬化,誰也不能精準預測政策去向,即使中國已在努力發展高端技術的自主研發,但始終不能在一朝一夕便可迎頭趕上,投資者在享受升幅帶來的回報時,亦不應忘記做足風險管理。

鍾秀霞
安聯投資高級基金經理
本欄逢周四刊出
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來源 source: http://s.nextmedia.com