疫情有利炒股炒債
2020/07/16 08:59:50 網誌分類: 經濟
16 Jul
市場陸續傳出新冠肺炎疫情好消息，再加上高盛的業績勝預期，推動週三美股造好，杜指第三日向上，升227點，收報26870點，升幅0.9%；標普500指數亦升0.9%，收報3226點；納指繼
續跑輸大市，升0.6%，收報10550點，中小型股顯著上揚，羅素200指數升3.5%。
不同的藥廠輪流公佈新冠肺炎疫苗研發有良好進展，《新英格蘭醫學期刊》昨日報道，Moderna在45名新冠病人進行的初期臨床測試，結果顯示疫苗對新冠病毒有「強大的」免疫反應。消息刺激Moderna股價一度創出52週新高的88.37美元，收市報80.22美元，仍升6.9%，自新冠疫情於2月底在美國爆發開始，Moderna已累升了3.5倍，非常驚人！
市傳疫症有疫苗可以防範，直接與經濟重啟相關股份例必炒一炒，美國航空炒高16.2%，聯合航空升14.6%，達美航空升9%；郵輪股Royal Caribbean Cruise 更大幅抽高21.2%！服飾連鎖Gap和Kohl’s分別升9%和12.7%！
提振大市氣氛的另一因素是高盛昨日派成績表，盈利和營收都遠勝市場預期。高盛今年第二季每股盈利6.26美元，市場預期只有3.78美元，而營收133億美元，高出市場預期的35億美元。正如摩根大通一樣，生意大好，還是得益於投資業務大漲，高盛的債券交易生意期內大幅上升150%至42.4億美元，而股市投資收入也上升46%至29.4億美元，即債券和股票交易的收入，佔了全盤生意的54%。正如前文已提過，疫情期間，大家安坐家中無所事事，就炒股過日子，股市跌，就把資金移到債市，股市升，又把資金搬回股市，來來去去，益曬大銀行這些中間人，政府派錢，很多人都拿來炒股買債。而銀行自己投資的股票和債券，亦因價格上升而獲益。
美國科技股在週一早段衝上歷史新高之後，午後倒跌2%，之後兩日都在跑輸大市。標普500指數11個板塊，除了公用股跌0.4%之外，其餘全部造好，表現最好的是工業板塊，升2.6%，金融板塊及能源板塊升約2%，科技板塊較弱，升0.5%。
美銀美林最近發表的最新月度基金經理調查報告，訪問了管理總規模近6000億美元的200多名基金經理，有74%的基金經理表示做多美科技股成為「最擁擠交易」，有71%成並認為股市被高估了，不過，已少於此前的80%。有72%的基金經理預計全球經濟增長將會強勁，為2014年以來的最高比例水準，但他們對經濟復蘇的力度和持續時間的信心較低。主要是投資者表示對新冠病毒、宏觀經濟形勢和美國大選持謹慎態度。調查指基金經理已將其現金水準從調查平均水準的4.7%提高至4.9%，這是一個好消息，按美銀的標準，現金佔比要降至3.5%才是比較明顯的過熱「賣出」信號。
風險方要，有52%的基金經理認為第二波新冠疫情的爆發是市場的最大風險，另一個風險是美國總統大選，有34%的基金經理計畫在11月投票之前不採取任何行動。
至於資產配置方面，基金經理普遍仍然看好醫療保健板塊、科技股和債券，看淡能源、銀行和工業板塊。對大宗商品的配置目前約為5個百分點，是2011年7月以來的最高水平。
資金追逐科技股，其實道理很簡單，看看標普500指數11個板塊的報酬率就知道，據美銀資料，過去5年，標普500指數報酬率累計約五成，當中科技股和電子商務報酬占指數的78%！如果投資組合內沒有了科技股，特別是FAANG等科技龍頭股，回報就少了起碼三分之二，如果集中在能源股，不但無錢賺，還可能要見紅，因為能源股的回報率拖低標普500指數近5%。
陸羽仁
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