【何車500】中煉化高息逾11厘 - 何車
中煉化價殘現金多，有私有化誘因。互聯網圖片
上月11日於3.41元薦買中石化煉化（H股，2386），見過3.71元後回頭，現價3.37元，低於薦買前，趁低吸納。
1）中煉化7年前以10.5元招股，現價潛水近7成，今年以來跌28%。內資股29
.67億股，全由中石化集團持有；H股14.61億股，市值不足50億元。
黑石今年3月26日持6.96%（1.017億股），本月7日增至9.16%（1.338億股）。保誠今年2月7日持8.32%（1.216億股），本月6日增至11.09%（1.621億股）。5個須披露權益基金共持有41.9%，另持1%至49%的8個基金共持有29.1%，基金以外街貨不多。
2）2019年，中煉化營收523億元人幣，升11%；純利21.83億元人幣，大增30%。今年預測多賺16%，預測PE 5.3倍 （彭博綜合券商預測5.8倍），較過去6年平均折讓6成。
3）中煉化今年預測PB 0.48倍，較6年平均折讓5成。
4）中煉化去年每股派息0.32元人幣（0.35港元），今年預測增9%至0.35元人幣，高息11.4厘，較6年平均高出逾7厘！主要是股價下跌的後果（2014年股價最高11.68元，2016年7.4元，2018年9.18元）。
5）去年底，中煉化手上存款加應收母企貸款，共360億元人幣（396億港元），折合每股淨現金高達8.9港元，相等於股價的2.6倍！
★中煉化現價3.37元，目標價4.83元，上升空間43%，目標價的股息率仍達8厘。中煉化價殘現金多，有私有化誘因，若成事，料更遠高於4.83元。
同場加映：上周三於2.1元薦買一拖（H，038），昨日最高2.8 元，收2.59元，6個交易日急升23%，跑贏H指25個百分點。現價今年預測PE 5.9倍、PB 0.53倍，較A股（601038）折讓79%。目標價重溫：3.2元。
4月1日於3.28元薦買中國宏橋（1378），設目標價4.7元，昨日最高4.88元，收4.8元，較薦買前大升46%，跑贏恒指37個百分點，現價今年預測PE 6.8倍、PB 0.55倍。已抵目標價，斬邊留邊。
何車
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