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2020年8月5日 星期三

曾淵滄專欄 2020年8月5日

曾淵滄專欄 2020年8月5日

【曾淵滄專欄】地產股跌過龍炒落後 - 曾淵滄


以九倉置業為例,日前公佈半年虧損的業績,但依然能派息,股價下跌亦使股息率大幅上升。

本地地產股昨日出現一股炒落後的力量,九倉(004)及九倉置業(1997)率領一眾股份大反彈,午後更令其他舊經濟股也上升,其中滙控(005)反跌為升,最終使恒指收升2%

,是近10個交易日的最佳表現。

儘管升得急,除非你是在近一個星期才買入,否則仍有可能出現賬面虧損,以九倉置業為例,昨日股價一舉上升7.5%,為恒指成份股之冠,但股價仍低於7月23日(7個交易日前)的水平,與6月19日近期的高位比較,還要升33%才追得上,可見近日的確跌得很重。

跌得重的主因當然是因為香港疫情近乎失控,直到前日及昨日,總算看到確診數字由3位數降至2位數,故刺激股價及恒指上升。

早期,本地地產公司以發展物業、買地建樓、賣樓套現再買地建樓,貨如輪轉,快速壯大自己,但是這個商業模式的風險很大,樓價高,地價也高,買地建樓大約要三年後才能賣樓花套現,如果三年後樓價大跌,虧損會很大,因此,越來越多大型地產商增加收租物業,買地建商業大樓,長期收租,過去一段很長的日子,租金一升再升,物業價值也上升,只要負債比例不高,遇上逆境也能守得住,理論上風險較小。

不過,股票投資者的反應往往大過真實的一面,一見疫情嚴重、租金下跌,馬上聯想到是天長地久的問題。於是股價大跌,全都跌過頭了,實際上,再以九倉置業為例,日前公佈半年虧損的業績,但依然能派息,股價下跌亦使股息率大幅上升,引來多家大行出報告唱好,認為是超值股,也帶來昨日突然出現的炒落後現象。

曾淵滄
財經評論員
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來源 source: http://s.nextmedia.com