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2020年8月7日 星期五

異動空間 - 魏力 2020年8月7日

異動空間 - 魏力 2020年8月7日


【異動空間】IGG業績點拆局?(魏力)


IGG(799)業績創上半年新高,經調整純利1.34億美元,按年飆84.3%

中美角力再升級,美方有意封殺TikTok及WeChat,前者與微軟(MSFT)正洽商出售,價碼隨時達300億美元,但由於華府已設出售期限(9月15日),加上無人出價競爭,

微軟變成打落水狗,由最初500億壓到300億,埋單隨時再低一點,微軟或成為政治風波下的大贏家。

至於WeChat就更大鑊,皆因海外華人多以WeChat與同胞溝通,並限制用戶發放及接收資訊,如美國境內禁用WeChat,政府或將失去海外華人的思想控制權。而比TikTok更棘手的是,WeChat的戰略意義更高,想賣走都難,騰訊(700)很可能要硬食。走勢上,騰訊周四高見564元後急回,日線形成三頂之勢,如持有衍生工具博破頂,風險不低,要密切關注中方的回應。

疫情肆虐之下,手遊股成為大贏家,IGG(799)業績創上半年新高,經調整純利1.34億美元,按年飆84.3%,業績勁仲要狂派息,連特別息每股派50.2港仙,現價(10.16元)計已經4.9厘,刺激股價爆升31%。

睇返收入分佈,《王國紀元》成為IGG唯一支柱,佔收入84.4%,但2016年3月上線以來,IGG再無另一個「爆款」,情況令人擔憂。下半年將推出6款新遊戲,但公司指將繼續增加《王國》的宣傳費,這是否意味「單天保至尊」的局面難以改變?魏力未敢樂觀。

靠單一遊戲食糊的另一弊端是低估值。IGG上半年每股盈利10.84美仙,折合0.84港元,假設下半年維持好景,全年每股賺1.68港元,現價預測PE約為6倍,已回到正常估值水平,短線再上空間或許只有約1成。下半年風險有三個:一、手遊繼續「食老本」,缺乏新增長點;二、公司趁股價炒高批股抽水;三、疫情紓緩,市民生活逐步恢復正常。

筆者為證監會持牌人,持有騰訊財務權益。
www.facebook.com/2012jason
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