財金解碼——市場龐大 發展迅速 醫療器械股具潛力 吼位上車
中國醫療器械市場龐大，近年為應付需求大力發展，同時國內企業亦與外國進口商搶生意，不少公司未實現盈利就來港上市壯大規模，依然獲市場看中潛力而長升長有。昨日微創醫療（853）、康德萊醫械（1501）等股已落鑊，整個板塊近月於高位回
落後，近期有擺脫調整跡象，投資者可吼位上車。
中國專科手術量逐年上升，諮詢公司弗若斯特沙利文數據顯示，與心臟病相關的全球經導管式主動脈瓣置換手術（TAVR），市場規模由2014年的15億美元增至2018年的41億美元，當中中國的規模只有2900萬美元，料中國在2019至2025可錄得57.4%的複合增長，目前輪候接受手術患者眾，有關醫療設備正供不應求。
進口替代率不足兩成
根據2019年中國《醫療器械藍皮書》指出，腦血管、外周血管和主動脈介入器械市場的進口替代率不足20%，仍然處於偏低水平，一眾中國的研發及製造商發展潛力龐大，近年醫療器械公司紛紛上市集資，藉以搶奪佔率。
中國發改委上周率團到上海展開專題調研，以加快推動製造服務業發展，據報微創醫療亦成調研對象之一。身為TAVR龍頭一之的微創醫療一直備受追捧，今年引入多個策略投資者，其中熱衷新經濟的高瓴資本已不斷增持微創至8.47%股權。銀河國際發表報告指，微創心瓣業務前景廣闊，將繼續成為TAVR藍海市場的龍頭之一，料至2047年中國TAVR市佔達三分一，並指現有的血管介入設備具備較高技術壁壘和較長研發周期，亦料其可進入障礙性血管介入器械的高門檻領域。該行予其目標價44.13元。微創昨日大升7.68%收報35.05元，該股股價過去三個月從高位最多回吐37%，昨日勢頭有望再上。
啟明宜趁低收集
另一TAVR龍頭啟明醫療（2500）亦不相伯仲，上半年虧損收窄了77%，至4352.4萬人民幣，皇牌產品VenisA-Plus收入比重達99.6%。VenusA-Valve是中國藥監局首隻批准的TAVR產品，以中國手術植入量計，於2018年曾達80%市佔率。招銀國際表示，啟明今年業績受售價下跌及疫情影響，但相信正研發的可回收類TAVR產品，有望亦是首家獲批，對長期前景保持樂觀。該行予將目標價稍為下調至95.67元，以反映疫情影響。啟明股價早於上月反覆尋頂，升勢較同業較強，日前試過歷史新高後回吐，不妨趁低收集。
同樣有份從事TAVR相關設備的沛嘉醫療（9996），近日核心產品TaurusOne獲得國家藥監局受理註冊申請。該企中期收入大增1.7倍至1424萬元人民幣，仍錄得巨額虧損17.9億人民幣。摩根士丹利指出，沛嘉目前擁有10個心臟產品及16個神經血管產品，預計豐富的產品組合可推動銷售增長，料全年收入為3500萬人民幣，明年可增至1.67億人民幣，並有望於2022年實現盈利。
微創升穿50天線
公司動向：八月底轉讓附屬公司7.1429%股權及增資，注入15億元人民幣。
最近業績：微創中期收入跌21.8%至3.07億美元；轉蝕6556萬美元。
股價走勢：七月高見45.5元後反覆回吐，近期企穩回彈，昨日再度升穿50天線。
大行評估：大華繼顯評「買入」，目標40元。
啟明目標價97.35元
公司動向：九月以折讓2%配股集資11.88億元，佔已擴大後股本4.37%。
最近業績：上半年收入少5%至1.02億人民幣；虧損收窄77%至4352.4萬人民幣。
股價走勢：九月開始重拾升勢，本周一破頂高見97元後，昨日掉頭回吐。
大行評估：海通國際評級「跑贏大市」，目標價97.35元。
沛嘉25至30元整固
公司動向：沛嘉核心產品Taurus One獲國家藥監局受理註冊申請。
最近業績：中期收入增長1.7倍至1423.9萬元人民幣；虧損擴大12.4倍至17.89億人民幣。
股價走勢：五月上市一度高見37.8元後反覆回軟，近期在25至30元水平整固。
大行評估：大摩予「增持」評級，目標價33.6元。
青島啤調整已足
隔晚杜指跌納指微跌，習主席出席深圳特區40周年慶祝大會，恒指全日收24667點，升17點。恒生科技指數報7819點，升70點或0.9%，大市成交1543億元，仍暢旺。
ATMX中，阿里巴巴（9988）高見298元，升1.9%收報297.6元，創歷史新高。騰訊（700）收573.5元，升3%，再創歷史新高，有券商預期騰訊期內收入可達1230億元人民幣，按年升26%，維持騰訊「增持」評級，目標價620元。
中國恒大（3333）先舊後新配售最高約2.61億股股份，配售價為16.5元，較周一（12日）收市價折讓14.68%。
配售所得款項淨額為42.56億元。昨日收16.06元，跌16%，配股價也失守。短期仍要撲水還債。
內地汽車企業「金九銀十」銷售呈增長，長城汽車（2333）收12.76元，升10%，是5年高位。提出回歸A股創業板上市已獲深交所受理的東風（489）收5.19元，升5.8%。比亞迪（1211）再創上市新高，收134.5元，續升4.2%。
《風能北京宣言》昨發佈，在「十四五」規劃，須為風電設定與中和國家戰略相適應的發展空間，保證年均新增裝機超過5000萬千瓦，金風科技（2208）收9.22元，升22.1%，是8個月高位。
新意網（1686）升4%收報7.48元創上市新高，大摩報告指，其2020財年業績表現強勁，其將軍澳數據中心項目之容量高於該行預期50%。在香港缺乏高質量供應的情況下，定價能力保持穩定，同時強勁需求將推動其EBITDA增長，將目標價升至7.7元。
澳能建設（1183）升6%收報2.1元創上市新高，集團連同Ubitricity有意在大灣區擴展其電動汽車充電業務。
青島啤酒（168）調整至60元有支持，券商看目標88元，可低吸。
財金解碼 本報記者
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