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2020年11月2日 星期一

融天納地 - 溫天納 2020年11月2日

融天納地 - 溫天納 2020年11月2日


《融天納地-溫天納》「十四五」布局以安全為基石

《融天納地-溫天納》「十四五」布局以安全為基石

  《融天納地》「十四五規劃」將以安全為基石,以科技疊加環保為重點,以城鎮化促消費。

從規劃上,中央定將擴大對高端製造業的資金投入、降低對食品和能源的進口依賴、減慢對海外

貸款和投資,戰略長

遠亦有望刺激生產率並提升增長潛力。

 
  從上周完會的五中全會會議公報的用詞可見,外部環境的變化為重要考慮,「安全」、「國

防」提及次數達到29次,創下新高,且以兩段內容表述「實施國家安全戰略」和「國防和軍隊

現代化」,這是自2000年後歷次五年規劃中所沒有出現過的。同時,創新、科技亦為本次會

議的重點,「關鍵核心技術實現重大突破」不僅是「十四五」也是2035年遠景目標。「雙循

環」戰略以內需為基石,保障就業、提高居民收入和城鎮化推進是促進消費的關鍵。

 
  從宏觀角度出發,雙循環戰略在於加速發展國內市場,在全球經貿「交易成本」上升的背景

下,大力削減對內交易成本,加速實現關鍵領域「全產業鏈」的自主性。估計未來市場化改革、

稅收和社會保障體系的改革、以及戰略新興產業的制定等一系列制度和激勵機制的形成,都將配

合戰略「本質」的發展。
 
  至於在外循環方面,金融雙向開放有望加速、人民幣國際化將「再出發」。雖然在國際經貿

交流領域存在不確定性,但近期資本項目開放再次加速。在十四五期間,中國可能進一步加大資

本項目雙邊開放力度,推進人民幣在全球的使用和作為儲備貨幣的比例,加快建設更大、更深、

更規範的國內資本市場,擴充人民幣金融資產的品類,提高海外投資者持有人民幣資產的回報和

便利性。

 
圍繞以上戰略,十四五規劃在政策層或將包括:

 
1)做大做深國內消費和投資市場。
2)打造關鍵領域全產業鏈的自主格局。
3)基礎設施、稅收政策、市場建設、及相關產業政策都將全面配合;以降低各項交易成本,加

速產業升級、補齊關鍵產業鏈的「最後一公里」之鋪墊。

 
  在未來「雙循環」的布局上,亦存在不同的影響。短期而言,「雙循環」戰略會對亞洲其他

地區帶來一定衝擊,但從長遠來看,「雙循環」在實現全球產業鏈多元化多邊發展,對部分以製

造業為主體經濟的國家或帶來新發展的機遇。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

 
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