金融High Tea——物流股成功挑戰高位
美股杜指逼近三萬點，但港股無法跟上，恒指昨日升升跌跌，收報26415點，升33點，市場主要受兩股低氣壓籠罩，一股低氣壓係美國總統特朗普明年下台機會高唱入雲之餘，似乎想繼續搞局，包括再向內地企業出招；另一低氣壓係內地針對民營科
企過份膨脹將出招遏制，令幾隻新經濟巨無霸跌跌不休。若不是有幾隻傳統經濟股造好，港股隨時出現人升我跌。
內地管埋層關注大型科企壟斷，民間解釋是中央對於幾隻大型科企影響力太大不放心，同時覺得這些企業吸走太多資源，未來政策會引導資金投入國家認為重要的核心科技，包括晶片、量子計算等，而不是由消費性主導的科企決定資金點用。
在這個氛圍下，龍頭科企持續調整，恒生科技指數繼續滑落，騰訊（700）跌2.6%，收報581.5元；美團點評（3690）急挫5%，收報303元；阿里巴巴（9988）跌1.7%，收報249.8元；京東（9618）急插7%，收報341.8元；小米集團（1810）跌4%，收報24.1元，整體是之前跌得少的出現補跌，科指收跌1.8%，再次失守8000大關，收報7933點。
傳統股金融保險跑出
科企回落，資金流向保險、銀行等傳統金融股，友邦（1299）撐市，上漲2%，收報89.2元；平保（2318）收報87.9元，升逾1%，內銀股大部份進帳逾1%，中銀香港（2388）升1.9%，報23.45元，表現比內銀更勝一籌，整個金融板塊成為力撐大市的支柱，其他好似能源股中的三桶油都走俏。若然科企繼續調整，熱錢又戀棧不去，傳統板塊有機會再好一點。
現在美國炒新冠肺炎疫苗有望投產，同時期望白宮易主後，拜登會令美國貿易政策重回舊軌，擺脫過去四年反全球大勢，憧憬對物流股有好處，所以在選前本地物流股已經轉勢，當時相信係期望美國政局變天。與此同時，由於中國控疫做得比較好，令全球供應鏈無法擺脫中國，市場開始調高中國工業股同航運物流股估值。這類股份今年出現超跌，第四季開始收復失地，個別已升越之前水平，好似曾經提過的中外運（598），大升11%，收報2.86元。
中外運跨境物流出色
現時市場上的航運物流股有兩大類，一類是民企，以做網購運輸為主，譬如早前來港第二掛牌的中概股中通快遞（2057），該股業務雖然不是太性感，但掛牌後股價反覆向上，昨日收報259.8元，升近3%創高位，這類股份估值較高，好似中通快遞因為在美國掛牌，股價同時受外圍股市表現左右。另一類則以國企為主的航運股好似中外運，另外還有中遠海運（517）等這類國企背景公司估值較低，相對比較便宜，第四季股價有重估跡象。
中外運早前公佈首三季歸屬母公司股東淨利潤20.8億元人民幣，按年下跌1.7%，每股盈利28.12分。單計第三季淨利潤8.66億元，按年增44%，扭轉前半年跌勢。第三季業績改善，部份因為公司獲得班列補貼等政府補助合計近4.28億元。但同時也受美元貶值及白俄盧布貶值影響，產生匯兌損失，令財務費用按年增1.7倍，至近4.3億元影響。旗下各項業務中，以跨境電商物流最出色，錄得1.54億宗，按年增24.9%。
整體而言，中外運旗下業務至今榮辱互見，但第三季見有北水增持，個別基金似乎看好加倉，不排除是貿易環境好轉，現時股價成功挑戰高位，有貨者短期可食點胡，但回落後仍有短炒機會。
陸羽仁
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