拉闊投資——震雄現金牛盈利增
香港老牌工業集團震雄（057）中期盈利大增逾倍，但由於早已發出盈喜，兼且派息較為保守，公佈業績後股價只是跟隨大市上落，反映不少有實力的工業股，仍有待市場重新估值。
震雄已有超過60年歷史，主要業務為研發、產銷注塑機及有關產品，大部份於中國內地銷
售，少部份則輸往海外。集團業務沒有受到中美貿易戰及世紀疫情的重大影響，去年度盈利仍有少量增長。截至今年九月底止上半年度，營業額上升逾三成，盈利增1.1倍至7319萬元，每股盈利11.6仙，中期息則由去年的3.5仙增至4.5仙。於公佈業績後，股價在2.1至2.2元上落。
震雄去年全年盈利為14.9仙，合共派息9仙，派息比率約六成。預期今年全年盈利和股息，可分別增加至24仙及14.5仙，股息率接近七厘。
預測息率近七厘
集團今年在內地銷售和盈利均有強勁增長，雖然全球各地爆發疫情，但內地率先受控，其新產品成功打入市場及吸收更多新客戶。
憑藉大力推出的MK6e「演化版」全系列高效能注塑機，以及全新的可用於醫療器材的SPARK「星火」系列全電動注塑機，成功開拓新客戶群，獲得口碑與好評。
由於新款機型陸續脫穎而出，令集團在中國市場業務錄得超過60%增長。展望未來，這是「星火」系列全電機進駐市場的首年，集團將陸續完善整個全電機系列，開發中型全電機系列等，前景樂觀。
管理層將致力於新物料應用研發，在環保、安全、可持續等應用方面加大力度，如為5G及電子行業開發的陶瓷粉末，金屬粉末等高階注塑工藝等。
從新產品備受市場歡迎來看，震雄正進入高增長期，同時集團是淨現金公司，九月底時扣減銀行欠款後的，淨現金增至10億元，平均每股達1.6元，而每股帳面資產淨值達4.5元，當集團盈利恢復高增長，現時估值明顯偏低。
震雄由蔣氏家族控股，持股比例達64.5%，另外亦有著名基金施羅德集團和知名投資者DavidWebb，分別持股8%及6%。集團手上現金愈來愈多，可以隨時把握擴張機會，不過也宜考慮增加派息比率以回饋股東，股價應可回升到較合理水平。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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